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PTA&MEG 周报总结（2023.1.30-2.3）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场整体表现偏弱，PTA2305合约震荡走弱，EG2305合约单边下行。PTA与MEG的供需关系在节后出现一定变化，主要受到装置重启、库存积累及需求恢复速度的影响。同时，油价大幅回落对整体市场氛围产生压制作用，需关注后续市场情绪及供需变化。

基本面分析

PTA

• 价格走势：PTA2305合约上周收于5704，跌幅为2.3%，振幅4.73%。
• 基差：05基差收于-58。
• 供给端：逸盛新材料降负至7成，英力士125万吨装置重启，PTA负荷为75.6%，环比减少1.4%，周产量减少1.92万吨。
• 需求端：涤丝前纺现金流整体抬升，聚酯负荷逐步回升，上周聚酯开工率67%，环比增加3.1%，聚酯周产量增加4.2万吨，对应PTA需求增加3.59万吨，MEG消费增加1.41万吨。
• 库存情况：PTA工厂及聚酯工厂库存均有所增加，需关注节后累库压力及实际兑现进度。

MEG

• 价格走势：EG2305合约收于4257，跌幅5.4%，振幅7.42%。
• 基差：05基差收于-92。
• 供给端：乙二醇总负荷回升至62.6%，环比增加3.02%；煤制负荷小幅回落至56.74%，环比减少0.76%。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存增至110.1万吨，环比增加18万吨；预计2月仍处于累库通道，主港到货集中，部分港口罐容紧张，后期浮仓将增加，压制现货价格。
• 需求端：聚酯负荷恢复不及预期，需关注后续复工进度及需求兑现情况。

技术面分析

PTA2305合约

• 技术走势：节后冲高回落，目前仍处于上升趋势线上方。
• 关键阻力：短期关注5850附近的阻力作用。

EG2305合约

• 技术走势：单边下行，后期关注4150附近的支撑作用，该位置为前期高点回落0.5的位置。

关键信息与展望

• 油价影响：油价大幅下行，对PTA及MEG市场情绪产生压制。
• PX端：PX价格明显下跌，PXN快速下行，新年度合约谈判僵持，二季度检修计划集中，供应偏紧，需关注新产能释放。
• PTA端：一季度累库预期存在，对加工费形成压制，需关注实际产能释放及需求兑现进度。
• MEG端：港口库存持续积累，2月仍处于累库通道，需警惕现货价格承压。
• 聚酯端：负荷恢复速度低于预期，节后复工节奏偏慢，终端刚需偏弱，需关注后续复工进度。
• 涤纶端：聚酯产品利润水平重心有所抬升，但需关注下游织造端的恢复情况，尤其是江浙地区。

风险提示

• 需求兑现不及预期可能导致库存压力加大。
• 油价波动可能进一步影响PTA及MEG的成本结构。
• 新产能投放及检修计划将对供需格局产生重要影响。

附图说明

• PTA月间价差：显示不同月份合约之间的价差变化。
• PTA基差：01、05、09合约基差情况。
• MEG月间价差：不同月份合约价差趋势。
• MEG基差：01、05、09合约基差变化。
• PTA负荷及库存：PTA工厂与聚酯工厂负荷及库存情况。
• MEG负荷及库存：MEG总负荷与煤制负荷变化，港口库存积累情况。
• 聚酯负荷及库存：聚酯负荷及库存季节性变化。
• 涤纶产品利润：聚酯产品利润水平变化。
• 织造端恢复：江浙地区终端恢复进度。
• 仓单数量：PTA及MEG相关仓单变化情况。
• 技术面图表：PTA与MEG合约的日线走势分析。

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