20220802-安信国际证券-消费行业动态分析_上周市场回调_消费板块等待曙光_15页_1mb
报告摘要
上周市场回调，消费板块等待曙光
核心内容概览
上周（2022年7月25日至7月29日）港股市场整体回调，恒生指数下跌2.20%，恒生综指下跌2.57%，恒生国企指数下跌3.11%。消费板块整体表现疲软，非必需性消费业跌幅达2.93%，必需性消费业跌幅为2.18%。从估值角度看，非必需性消费业PE(TTM)为253倍，远高于其他板块，而必需性消费业PE(TTM)为22倍，处于中等水平。
各板块表现
食品饮料
- 整体表现：板块下跌1.9%，跑赢恒指。
- 重点公司表现：
- 行业数据：
- 生猪价格回落4.7%，预计年底需求增加可能带来价格反弹。
- 生鲜乳价格稳定，饲料成本波动。
- 行业要闻：
- 海伦司上半年净亏损扩大，因门店调整及疫情冲击。
- 百胜中国二季度实现盈利，展现抗风险能力。
- 百威亚太上半年收入增长2.7%，但利润率受成本影响。
汽车行业
- 整体表现：港股汽车板块集体下跌，耐世特（1316.HK）逆势上涨9%。
- 重点公司表现：
- 行业动态：
- 美国通胀降低法案推动电动车渗透率提升，利好新能源汽车及零部件企业。
- 比亚迪召回部分唐DM车型，涉及52,928辆，因电池包托盘进水风险。
纺织服装行业
- 整体表现：板块整体下跌，江南布衣（3306.HK）跌幅达8.51%，赢家时尚（3709.HK）及维珍妮（2199.HK）逆势上涨。
- 行业动态：
- 国内棉花市场销售进度缓慢，国际棉价受供需平衡及全球经济放缓影响偏弱。
- 越南纺织服装行业面临订单减少及成本上升压力。
- Adidas下调大中华区下半年收入预期，预计出现双位数下滑。
博彩行业
- 整体表现：板块涨跌不一，银河娱乐（0027.HK）上涨4.01%，新濠国际（0200.HK）下跌4.82%。
- 行业动态：
- 澳门进入“稳定期”，防疫措施逐步放宽，赌场及部分场所恢复运营。
- 澳门政府宣布新一轮博彩经营批给竞投，预计年底前公布结果。
- 行业整体基本面疲弱，但政策利好逐步释放，建议关注安全性较高的博彩股。
投资建议
食品饮料
汽车行业
纺织服装行业
博彩行业
- 推荐关注：银河娱乐（0027.HK）。
风险提示
- 食品饮料：食品安全问题、疫情管控影响、行业竞争加剧、出生人口下滑、政策变动。
- 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
- 纺织服装行业：原材料及海运成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
- 博彩行业：澳疫情反复、澳门博企现金流动性转差。
分析团队
- 王强：消费行业分析师，联系方式：+852-22131422，邮箱：jimmywang@eif.com.hk
- 曹莹：消费行业分析师，邮箱：Caoying2@essence.com.cn
- 杨怡然：消费行业分析师，联系方式：+852-22131401，邮箱：laurayang@eif.com.hk
- 罗璐：消费行业分析师，联系方式：+852-22131410，邮箱：lilianluo@eif.com.hk
其他信息
- 客户服务热线：
- 香港：2213 1888
- 国内：40086 95517
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- 公司评级体系：
- 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上；
- 增持：预期未来6个月投资收益率5%-15%；
- 中性：预期未来6个月投资收益率-5%至5%；
- 减持：预期未来6个月投资收益率-5%至-15%；
- 卖出：预期未来6个月投资收益率-15%以下。
总结
整体市场回调背景下，消费板块表现承压，但部分细分领域仍有结构性机会。食品饮料板块估值偏低，具备修复潜力；汽车行业受政策利好支撑，但需关注疫情和供应链风险；纺织服装行业受疫情影响较大，但头部企业具备较强抗风险能力；博彩行业进入“稳定期”，政策利好逐步释放，但基本面仍需时间修复。建议投资者关注估值合理、基本面稳健的标的，同时警惕行业风险。
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