20220802-东北证券-传媒行业动态报告_独行月球_引爆观影热情_影视行业复苏在即_12页_1mb

影视行业复苏与行业集中度提升分析报告

核心内容

本报告分析了2022年上半年影视行业在疫情反复影响下的经营状况，指出行业面临供需两端的双重压力，并预测Q3将出现行业复苏。同时，报告探讨了行业集中度提升的趋势，特别是横店收购上海星轶对行业格局的影响，并给出了投资建议。

主要观点

• 疫情对行业的影响：2022年上半年，受疫情影响，影视行业票房收入仅为171.77亿元，同比下滑37.72%，其中3-5月票房下滑77.8%。上座率、观影人次、单银幕日均产出等关键指标均大幅下滑，显示行业在需求端受到严重抑制。
• 供给端的挑战：疫情导致大量影片撤档，尤其是重点档期如清明、五一、端午，造成供给不足。尽管进口影片数量相对稳定，但其质量参差不齐，未能有效激发观影需求。
• 暑期档的强势表现：2022年暑期档票房达54.25亿元，超过去年同期。《独行月球》成为爆款，仅3天票房突破10亿元，预计最终票房将超过43亿元，带动行业复苏。
• 行业集中度提升：横店收购上海星轶后，其市占率将升至5.8%，超越大地影投成为行业第二。随着疫情后资产价格回归合理，行业集中度提升将加速。
• 投资建议：建议关注院线龙头【万达电影】及优质影片储备丰富的【光线传媒】，认为Q3将是行业复苏的关键时期，中长期看行业集中度提升带来的利润弹性。

关键信息

行业数据概览

• 票房：2022年上半年为171.77亿元，同比下滑37.72%
• 上座率：6.5%，同比下滑2.3pct
• 观影人次：4.0亿，同比下滑41.7%
• 场均人次：7.8次，同比下滑26.7%
• 单银幕日均产出：1276元，同比下滑39.7%
• 平均票价：43.2元，同比增加2.7元
• 暑期档票房：截至7月31日，达54.25亿元，超过去年同期

重点影片表现

• 《人生大事》：6月24日上映，票房超16亿，豆瓣评分7.3，猫眼评分9.4
• 《侏罗纪世界3》：6月10日上映，票房超10亿，豆瓣评分6.1，猫眼评分8.0
• 《独行月球》：7月29日上映，3天票房近10亿，预计最终票房超43亿

行业集中度变化

• 横店收购上海星轶：横店市占率将从3.7%提升至5.8%，超越大地影投成为行业第二
• 行业市占率：2022年上半年CR3为23.3%，CR10为37%
• 院线市占率：万达院线市占率从13.74%提升至16.32%，万达影投市占率从13.17%提升至15.7%

博纳影业IPO

• 博纳影业：7月28日IPO获准，募集资金用于影片投拍和影院扩建，提振行业信心

风险提示

• 疫情反复风险：疫情反复可能继续抑制观影需求
• 重点影片表现风险：部分重点影片可能未能达到预期票房表现

财务数据（部分）

后续影片储备

• 《明日战记》：8月5日上映，猫眼想看人数达316,628
• 《超能一家人》：猫眼想看人数达617,387
• 《断桥》：猫眼想看人数达353,342
• 《平原上的火焰》：猫眼想看人数达335,930
• 《深海》：光线传媒出品，猫眼想看人数达67,590

行业趋势

• 短期复苏：疫情消退背景下，优质影片陆续上映，叠加暑期档高观影需求，Q3行业有望迎来强复苏
• 中长期集中度提升：出清+收购并行将加速行业集中度提升，龙头公司利润弹性增强

行业动态

• 暑期档表现：暑期档票房反超去年同期，成为行业复苏的重要推动力
• 影片撤档情况：多部影片因疫情撤档，包括《人生大事》《哥，你好》《断桥》等，影响了票房表现
• 进口影片表现：进口影片数量下降，但部分影片如《侏罗纪世界3》表现良好，但整体对票房的拉动作用有限

结论

随着疫情缓解和优质影片的陆续上映，影视行业有望在Q3迎来复苏。同时，行业集中度的提升趋势将加速，头部公司如万达电影和光线传媒将受益。建议投资者关注这些公司及行业动向，同时注意疫情反复和影片表现不及预期等风险。