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豆粕与大豆市场分析总结（2025-05-22）

豆粕市场

1. 基本面：美豆受种植天气不确定性和中美关税谈判影响，短期震荡整理；国内豆粕库存低位支撑盘面，但进口巴西大豆到港量增加及关税落地压力导致短期震荡偏弱。
2. 基差与库存：现货价格2860元/吨，基差-74元，贴水期货；油厂库存1217万吨，环比增2026%，同比降8047%，显示供应紧张。
3. 盘面与持仓：价格在20日均线下方且方向向下，主力多单增加，资金流出，短期偏多；但技术面支撑有限，需关注南美丰产预期和中美关税后续。
4. 价格区间：未来震荡区间为2880-2940元/吨，短期或延续偏弱格局。

大豆市场

1. 基本面：美豆震荡回升，国内大豆受进口成本支撑和国产增产预期影响，短期震荡偏弱；南美大豆丰产预期压制价格反弹。
2. 基差与库存：现货价格4200元/吨，基差-25元；油厂库存58683万吨，环比增971%，同比增3395%，反映供应压力。
3. 盘面与持仓：主力空单增加，资金流入，短期偏空；价格在20日均线上方但方向向下，需关注进口大豆到港和国产增产动态。
4. 价格区间：豆一A2507合约震荡区间为4160-4260元/吨。

近期要闻

• 中美关税谈判短期协议利多美豆，但美国种植天气良好或压制涨幅。
• 5月国内进口大豆到港量回升，豆粕库存低位支撑价格，但需求季节性回落。
• 生猪养殖利润下降导致补栏预期减弱，豆粕需求转淡，供应偏紧支撑节后价格。
• 南美大豆丰产预期持续，叠加国内采购巴西大豆，压制盘面反弹高度。

主要逻辑与风险点

• 利多因素：美国天气不确定性、进口大豆成本支撑、国内豆粕库存低位。
• 利空因素：巴西大豆到港量增加、南美丰产预期、国内豆粕需求减弱。
• 风险提示：美国种植天气良好可能引发美豆回落；俄乌冲突和中美关税谈判的不确定性可能加剧市场波动。

供需平衡表

• 全球大豆：2024/25年度，巴西产量预计74.46亿吨，阿根廷产量18.25亿吨，美国产量49亿吨，全球供需平衡压力显著。
• 国内大豆：2024年度国产大豆产量26.247万吨，进口量97万吨，总供给26.247万吨，消费量24.9万吨，库存消费比约106%。

巴西与阿根廷种植收割进程

• 巴西：2024/25年度种植率已超98%，收割率逐步提升，丰产预期强化对价格的压制。
• 阿根廷：种植进程较往年偏慢，收割率仍低，可能对南美大豆供应形成支撑。

美国大豆生长与出口

• 美国大豆生长进程良好，7月结荚率和优良率均高于往年，但出口检验量周度回升，显示需求未完全释放。
• 受天气炒作影响，美豆价格短期震荡，但南美丰产预期限制反弹空间。

油厂与生猪数据

• 国内油厂大豆入榨量回升，4月豆粕产量同比减少，库存持续低位。
• 生猪存栏小幅增加，但二次育肥成本上升影响养殖利润，抑制豆粕需求。

免责声明

• 报告仅作参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。

总结
豆粕及大豆市场短期震荡，核心逻辑围绕中美关税谈判、南美丰产预期及国内供需变化。美豆因天气不确定性维持震荡，国内豆粕受库存低位支撑但面临进口巴西大豆回升压力。大豆价格则受进口成本和国产增产双面影响，南美产量预期持续压制市场。需重点关注美国种植天气、巴西到港量及中美关税谈判进展，同时关注国内生猪养殖利润变化对豆粕需求的影响。