20240607-华鑫证券-水井坊-600779.SH-公司事件点评报告_第一坊筑就高端基因_臻酿八号保持稳增_5页_272kb

水井坊（600779SH）事件点评报告总结

投资要点摘要

1. 井台持续培育
   当前价位带面临一定压力，公司计划通过消费者培育、渠道推动、商务场景开发等举措，推动边际改善。

2. 臻酿八号增长
   凛酿八号在300-400元价位带竞争优势显著，网点数量过去一年增长超20%，扫码率提升。公司计划加大投入，确保其销售持续增长。

3. 新天号陈表现
   新天号陈进入消费者培育阶段，在低基数下具备较快增长潜力，预计通过BC联动营销强化动销。

品牌高端化与市场推进

1. 高端品牌策略
   公司继续围绕高端圈层，结合“第一坊”600年酒中美学进行线上线下联动，有效聚焦投放费用。

2. 百城策略进展
   当前覆盖城市中超60%为核心八大市场，80%为前十二大市场，确保产品聚焦与经销商利益绑定，打造样板城市。

3. 2024年目标
   公司目标主营业务收入与利润保持增长，同时总经理招聘进入后期，保障业务与战略持续稳定。

盈利预测与投资建议

• 维持“买入”评级
• 2024-2026年EPS预测为298元、351元、413元
• 当前PE分别为15倍、13倍、11倍
• 建议关注臻酿八号增长及高端品牌建设

风险提示

宏观经济下行、八大市场增长不及预期、典藏大师及井台销售不达预期等。

报告基于水井坊2024年6月5日召开的2023年度股东大会内容撰写，并附有华鑫证券的研究分析框架。报告对盈利数据与行业未来发展趋势进行了展望，供投资者参考。