20211018-开源证券-座舱智能化引发交互革命_AR-HUD乘风而来_33页_2mb

座舱智能化与AR-HUD发展分析总结

核心内容

随着汽车智能化的发展，座舱内的人车交互方式正在经历革命性的变化。AR-HUD（增强现实抬头显示器）作为新兴技术，正在逐步替代传统的中控及仪表，成为人车交互的新窗口。它不仅能够提供更直观的信息展示，还能提升驾驶的安全性和沉浸感，预计将在未来几年实现快速量产和广泛应用。

主要观点

• AR-HUD的出现：AR-HUD通过将信息叠加于实物之上，实现更大、更高质量的成像，能够展示导航、ADAS等信息，带来更安全、更沉浸的驾驶体验。
• 技术路线：目前AR-HUD主要采用DLP方案，但LCoS方案因其技术自主可控而受到关注，华为已布局LCoS方案，预计未来将发挥重要作用。
• 市场增长：预计2025年国内HUD市场空间将达到290亿元，年复合增长率高达92.1%，AR-HUD将成为主要增长点。
• 国内厂商崛起：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技等国内厂商在AR-HUD领域表现突出，有望受益于行业增长和技术突破。

关键信息

技术方案

• DLP方案：以DMD芯片为核心，是目前主流方案，具备良好的温控性能，能有效解决阳光倒灌问题，但成本较高。
• LCoS方案：具备高分辨率、自然画面等优势，避免了DLP方案中德州仪器的专利限制，华为已推出相关产品。
• 全息光波导技术：作为未来技术突破点，可大幅缩减AR-HUD体积，加快其量产进程，华阳集团、大陆集团等厂商正积极研发。

市场格局

• W-HUD市场：目前主要由外资厂商如日本精机、大陆集团、日本电装等占据主导地位。
• AR-HUD市场：国内厂商正快速崛起，华阳集团、华为、泽景电子等已实现项目定点或产品测试，预计将在2021年底开始量产。
• 市场预测：预计2025年国内HUD整体渗透率将达到45.6%，其中AR-HUD占比将达39%，推动行业增长。

受益标的

• 华阳集团：国内HUD领军企业，已获得多个整车厂商的项目定点，与华为合作布局ADAS。
• 福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，受益于HUD对挡风玻璃的定制需求，有望实现量价齐升。
• 舜宇光学科技：具备36年光学经验，已切入HUD供应链，覆盖多种光学零部件及PGU光机。

风险提示

• 智能汽车推进不及预期：智能汽车的发展速度可能影响AR-HUD的普及。
• HUD技术推进不及预期：技术发展速度可能影响市场渗透率及成本控制。

技术原理

AR-HUD通过三次光学反射将图像投射至驾驶员视野，其中关键参数包括FOV（视场角）和VID（虚拟映像距离）。VID越大，虚像距离越长，有助于缓解视觉疲劳并减少重影问题。

成长潜力

随着AR-HUD技术的成熟与成本的下降，其市场渗透率将不断提升，国内厂商将有机会在这一领域占据重要位置，推动行业整体发展。

市场趋势

• 乘用车销量增长：预计2025年将达到2521万辆。
• HUD装配率提升：自主品牌装配率预计达到52.1%，合资品牌为40.4%。
• 单车玻璃面积增长：随着智能汽车的发展，单车玻璃面积将显著增加，提升玻璃价值。

产业链分析

• 上游：主要由国际大厂主导，如索尼、德州仪器等。
• 中游：国内厂商如华阳集团、舜宇光学科技等正在快速崛起。
• 下游：包括自主品牌如长城、吉利等，以及合资品牌如丰田、宝马等。

总结

AR-HUD作为汽车智能化的重要组成部分，正在引领人车交互方式的变革。随着技术的不断成熟与成本的降低，其市场渗透率将显著提升，预计2025年国内HUD市场空间将达到290亿元。国内厂商如华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技等正积极布局，有望在未来AR-HUD市场中占据重要地位。然而，技术推进和智能汽车发展仍存在不确定性，需关注相关风险。