智能汽车行业：座舱智能化引发交互革命，AR-HUD乘风而来-20211018-开源证券-33页_1mb

座舱智能化引发交互革命，AR-HUD乘风而来

核心内容

随着座舱智能化的发展，AR-HUD正逐步成为人车交互的新窗口。相比传统HUD，AR-HUD具备更高的沉浸式体验和更广泛的信息展示能力，有望成为未来车载显示技术的主流。在技术升级和成本下降的推动下，AR-HUD正迎来快速量产上车的阶段。

主要观点

• 人车交互方式升级：传统交互方式如点击或滑动屏幕已不能满足智能座舱的需求，语音、手势等情感交互方式成为新趋势，AR-HUD作为新的显示界面，将发挥关键作用。
• AR-HUD成为未来趋势：AR-HUD能够融合导航、ADAS等信息，实现3D增强现实显示，提供更直观、更安全的驾驶体验，成为智能汽车的标配。
• 技术方案多元化：目前主流方案为DLP，其具备良好的温控性能和高分辨率，但存在定制化成本高的问题。LCoS方案则具备高光利用率、高对比度和可自主可控的优势，华为等企业已开始布局。
• 全息光波导技术为突破方向：该技术通过改变光信息传播方向和能量，减少体积，提高成像效果，预计在2023年实现量产。
• 国内厂商崛起：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技等国内企业已逐步进入AR-HUD市场，具备技术储备和市场拓展能力。

关键信息

技术方案

• DLP方案：以DMD芯片为核心，成像效果较好，具备温控优势，但需定制化反射镜，成本较高。
• LCoS方案：基于反射式微型矩阵液晶显示技术，可摆脱TI专利限制，具备高分辨率和高亮度，华为等企业已投入研发。
• 全息光波导技术：通过体全息光栅改变光传播路径，减少体积，预计2023年实现量产。

市场前景

• 国内HUD市场增长迅猛：预计2025年市场空间达290亿元，2020-2025年复合增长率高达92.1%。
• AR-HUD渗透率提升：2025年AR-HUD装配率预计达39%，成为HUD市场的主要增长点。
• 国内外车型配置情况：奔驰S级、大众ID.4、长城摩卡等车型已配置AR-HUD，预计2021年底开始量产。

产业链分析

• 上游：光学零部件主要被国外厂商垄断，如TFT-LCD、DLP、LCoS等。
• 中游：国内厂商如华阳集团、泽景电子、未来黑科技等正在快速崛起，逐步打破外资垄断。
• 下游：主要为整车厂，如长城、吉利、大众、丰田等，正在推动AR-HUD的前装应用。

受益标的

• 华阳集团：国内HUD龙头，已推出C-HUD、W-HUD及AR-HUD产品，与华为合作布局ADAS技术。
• 福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，受益于HUD技术推动，挡风玻璃价值提升。
• 舜宇光学科技：光学技术深厚，已切入HUD供应链，覆盖多种光学零部件及PGU光机。

风险提示

• 智能汽车推进不及预期：可能影响AR-HUD的普及和市场需求。
• HUD技术推进不及预期：技术突破和量产进程可能受到阻碍。

结论

AR-HUD作为座舱智能化的重要组成部分，将在未来成为人车交互的新窗口。随着技术进步和成本下降，其市场渗透率将快速提升，国内厂商在该领域具备良好的发展机会，有望在全球市场中占据一席之地。