深度报告-2025-09-04-中原证券-锂电池行业四季度投资策略_业绩增速提升_关注三条主线页_33页_2mb

锂电池行业四季度投资策略总结

1. 行业基本面
   锂电池板块2024年业绩承压，营收增速0.07%，净利润增速-30.19%，但2025年上半年业绩显著改善，营收增长13.78%，净利润增长28.07%。需求端，新能源汽车销量持续增长，2025年1-7月我国新能源汽车销量同比增长38.14%；全球储能锂电池出货量同比增长51.1%，动力电池装机量提升，行业集中度提高。

2. 政策与市场环境

• 政策支持：国内持续推进新能源汽车产业发展，2025年以旧换新补贴政策落地，销售持续高增长；同时反“内卷”政策强化，行业竞争规范化。
• 海外市场：美国关税政策不确定性影响行业出口，但预期新能源汽车出口仍将高增长；国内新能源汽车出口占比显著提升。

3. 投资主线

• 细分领域龙头：关注产业链龙头企业，特别是动力电池、储能电池领域核心企业；
• 研发投入与成本优势：优选长期研发投入高、具备成本优势和客户资源的企业；
• 技术突破：固态电池技术商业化落地、LFP技术迭代、储能电池需求增长的标的。

4. 风险提示

• 宏观经济下滑、新能源汽车销量不及预期；
• 行业产能过剩导致价格下跌；美国关税政策超预期；原材料价格波动。

5. 估值修复
   锂电池板块估值（PE）普遍回落至合理区间，维持“强于大市”评级，四季度建议聚焦业绩弹性标的。