> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报 2026年02月12日 研究员：郭超 期货从业证号： F03119918 投资咨询证号： Z0022905 :021-65789229 # guochao_qh@chinastock.co m.cn # 焦煤、焦炭日报 第一部分 市场信息 <table><tr><td colspan="8">焦煤期货价格 焦炭期货价格</td></tr><tr><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>JM01</td><td>1373.5</td><td>1377</td><td>-3.5</td><td>J01</td><td>1827</td><td>1832</td><td>-5</td></tr><tr><td>JM05</td><td>1120</td><td>1123.5</td><td>-3.5</td><td>J05</td><td>1664</td><td>1667</td><td>-3</td></tr><tr><td>JM09</td><td>1200</td><td>1203.5</td><td>-3.5</td><td>J09</td><td>1739</td><td>1742</td><td>-3</td></tr><tr><td>JM01-05</td><td>253.5</td><td>253.5</td><td>0</td><td>J01-05</td><td>163</td><td>165</td><td>-2</td></tr><tr><td>JM05-09</td><td>-80</td><td>-80</td><td>0</td><td>J05-09</td><td>-75</td><td>-75</td><td>0</td></tr><tr><td>JM09-01</td><td>-173.5</td><td>-173.5</td><td>0</td><td>J09-01</td><td>-88</td><td>-90</td><td>2</td></tr><tr><td colspan="8">焦煤现货价格 焦炭现货价格</td></tr><tr><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>低硫主焦煤</td><td>1570</td><td>1570</td><td>0</td><td>港口准一级(湿熄)</td><td>1470</td><td>1470</td><td>0</td></tr><tr><td>中硫主焦煤</td><td>1270</td><td>1270</td><td>0</td><td>港口准一级(干熄)</td><td>1670</td><td>1670</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙5原煤(口岸)</td><td>1018</td><td>1018</td><td>0</td><td>山西准一级(湿熄)</td><td>1330</td><td>1330</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙5精煤(口岸)</td><td>1227</td><td>1227</td><td>0</td><td>山西准一级(干熄)</td><td>1530</td><td>1530</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙5精煤(唐山)</td><td>1430</td><td>1430</td><td>0</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>峰景澳煤(美元)</td><td>224</td><td>224</td><td>0</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="8">焦煤仓单 焦炭仓单</td></tr><tr><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>山西煤</td><td>1190</td><td>1190</td><td>0</td><td>港口现货(湿熄)</td><td>1581</td><td>1581</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙5</td><td>1171</td><td>1171</td><td>0</td><td>港口现货(干熄)</td><td>1670</td><td>1670</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙3</td><td>1073</td><td>1073</td><td>0</td><td>山西产地(湿熄)</td><td>1600</td><td>1600</td><td>0</td></tr><tr><td>澳煤(港口现货)</td><td>1255</td><td>1255</td><td>0</td><td>山西产地(干熄)</td><td>1700</td><td>1700</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="8">焦煤基差 焦炭基差</td></tr><tr><td></td><td>01合约</td><td>05合约</td><td>09合约</td><td></td><td>01合约</td><td>05合约</td><td>09合约</td></tr><tr><td>山西煤</td><td>-104</td><td>70</td><td>-10</td><td>港口现货(湿熄)</td><td>-136</td><td>27</td><td>-48</td></tr><tr><td>蒙5</td><td>-62</td><td>51</td><td>-29</td><td>港口现货(干熄)</td><td>-157</td><td>6</td><td>-69</td></tr><tr><td>蒙3</td><td>-161</td><td>-48</td><td>-128</td><td>山西产地(湿熄)</td><td>-117</td><td>46</td><td>-29</td></tr><tr><td>澳煤</td><td>22</td><td>135</td><td>55</td><td>山西产地(干熄)</td><td>-127</td><td>36</td><td>-39</td></tr><tr><td colspan="8">双焦气运价格</td></tr><tr><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td><td></td><td>今日</td><td>昨日</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>介休→丰南区</td><td>150</td><td>150</td><td>0</td><td>介休→日照港</td><td>185</td><td>185</td><td>0</td></tr><tr><td>孝义→古冶区</td><td>150</td><td>150</td><td>0</td><td>孝义→日照港</td><td>190</td><td>190</td><td>0</td></tr><tr><td>甘其毛都→迁安</td><td>235</td><td>235</td><td>0</td><td>甘其毛都→孝义</td><td>170</td><td>170</td><td>0</td></tr><tr><td>甘其毛都→棋盘井</td><td>105</td><td>105</td><td>0</td><td>查干哈达堆场→甘其毛都</td><td>65</td><td>65</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="8">数据来源:钢联数据、银河期货</td></tr></table> # 第二部分 市场研判 # 【交易策略】 随着春节的临近，本周煤矿进入停产放假高峰期，根据Mysteel调研，样本炼焦煤矿平均放假天数10.1天，比去年略有减少。其中国营煤矿平均放假天数6.2天，而民营煤矿平均天数为13.96天。蒙煤方面，根据中蒙两国双边协定，2026年春节期间三大口岸闭关，正月初一至初四（2月17日至20日）闭关四天，2月15日、2月22日周日正常闭关。2025年口岸春节假期闭关时间为三天，2026年春节假期闭关时间比2025年多一天，能一定程度上缓解口岸库存压力，但影响很有限，主要仍关注春节后通关车次恢复情况。 对于年后煤炭市场，需要同时关注国际和国内的煤炭市场的变化。印尼煤炭产量削减存在不确定性，供给端的事件及故事可能会被重复交易，行情会有反复。国内方面，煤炭产能保持合理充裕，能源安全依然放在首位。煤炭作为我国主体能源，具有供应稳定性强、调节响应快、经济性突出的特点，在极端天气、国际能源市场波动等风险加剧的背景下，其“压舱石”作用愈发凸显。在国内煤炭产能产量政策调控下，预计印尼煤炭的减量对我国煤炭市场影响不会太大。不过从估值的角度看，焦煤当前估值并不高，资金和情绪会加大价格的波动，从风险收益比角度考虑，建议逢低做多，但对于上涨高度不宜过于乐观。 1. 单边：宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议波段交易为主。从估值的角度看，焦煤当前估值并不高，资金和情绪会加大价格的波动，从风险收益比角度考虑，建议逢低做多，但对于上涨高度不宜过于乐观。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 # 【相关价格】 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1581元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1670元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1600元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1190元/吨，蒙5仓单1171元/吨，蒙3仓单1073元/吨，澳煤（港口现货）仓单1255元/吨。 # 【重要资讯】 1. Mysteel 煤焦：据甘其毛都口岸各监管场所统计数据，截至 2 月 11 日，甘其毛都口岸累计完成煤炭入库 604.48 万吨，同比增长 $52.39\%$ ，较 2025 年提前 23 天煤炭进口量突破 600 万吨。2026 年累计煤炭出库 597.34 万吨，周均出库 99.56 万吨，当前库存在 379-395 万吨区间内窄幅波动，口岸多数贸易企业放假休市，外调物流减少，春节闭关前监管区呈累库迹象。 2. 【中国煤炭资源网】动力煤产地简评：山西晋北动力煤市场呈现平稳运行。部分民营煤矿已放假停产，而部分国有大矿春节假期放假三天，与往年持平。个别煤矿库存偏低，小幅提价，某煤矿沫煤（CV3300，S1.6）坑口含税232元/吨，涨15元。春节临近，市场交易将逐渐降低，整体产地价格较平稳，关注节后供需变化。 # 第三部分 相关附图 图1：中硫主焦煤价格 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图2：蒙5原煤-甘其毛都 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图3：蒙5精煤-乌不浪口 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图4：优质低挥发澳煤CFR价 单位：美元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图5：焦煤基差-主力合约-蒙5 数据来源：银河期货、Mysteel 图6：焦煤基差-主力合约-山西煤 数据来源：银河期货、Mysteel 图7：焦炭价格指数 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图8：准一级焦炭出厂价 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图9：焦炭出口FOB价格 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图10：准一级焦炭到厂价 单位：元/吨 数据来源：银河期货、Mysteel 图11：焦炭基差-主力合约-港口现货 数据来源：银河期货、Mysteel 图12：焦炭基差-主力合约-山西厂库 数据来源：银河期货、Mysteel # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn