市场策略报告：反弹预期强化-240618-首创证券-16页_919kb

市场反弹预期强化总结

核心观点

• 市场风格偏成长：本周市场震荡分化，科技成长板块表现强劲，创成长、科创100和科创50涨幅居前，而红利板块下跌。
• TMT板块活跃：受AI产业驱动影响，TMT板块（通信、计算机、电子）涨幅均超4%，传媒板块涨2.4%。
• 风险偏好回升：融资成交占比明显回升，市场风险偏好指标触底改善，市场下跌动能释放，反弹预期增强。
• 配置建议：继续超配电力设备与优质TMT个股，但电子行业成交占比逼近2023年高点，需警惕短期过热风险，可伺机止盈。

主要观点与关键信息

1. 市场表现回顾

• 指数分化明显：科创50、创业板综等成长指数涨幅领先，上证50、沪深300等大盘指数表现不佳。
• 行业分化显著：信息技术行业领涨4.36%，而日常消费、房地产和公用事业等行业表现不佳。
• 基金净值回落：偏股型基金净值普遍小幅回落，普通股票型基金中位数为-0.09%，灵活配置型基金中位数为-0.06%。
• ETF净申购情况：科创50ETF、上证50ETF和沪深300ETF净申购居前，创成长ETF和国证2000ETF净赎回。

2. 风险偏好与板块热度

• 沪深300风险溢价回升：回升14bp至294bp，估值中位数回落至19.23倍。
• 板块热度提升：TMT板块热度显著上升，电子、传媒、计算机和通信行业热度排名靠前，银行、交通运输和公用事业热度有所降温。

3. 资金行为分析

• 北上资金流出：本周北上资金净流出218.73亿元，主要流入电子、计算机和通信行业，流出食品饮料、电力设备和医药生物等行业。
• 个股资金流向：迈瑞医疗、宁德时代和立讯精密获北上资金净流入超9亿元，贵州茅台、阳光电源和交通银行遭净流出超20亿元。

4. 盈利与估值变化

• 估值水平回落：全市场行业大盘PE估值中位数回落至18.5倍，PB估值中位数维持在1.7倍。
• 盈利预期分化：房地产、建筑材料和交通运输盈利预期边际改善，社会服务、传媒和计算机盈利预期边际下滑。

5. 下周重要数据与事件展望

• 关键数据：下周将公布我国5月工业增加值、固定资产投资、社零数据及欧元区5月通胀数据。
• 重要事件：美国6月美联储理事丽莎库克和里奇蒙德联储主席巴尔金将发表讲话，可能对市场情绪产生影响。

风险提示

• 经济不及预期：国内经济发展、财政与货币政策可能不及预期。
• 全球事件影响：全球突发性事件可能对市场造成冲击。
• 股市波动：股市可能出现突发性事件影响。
• 数据滞后：引用数据可能存在滞后或不及时的问题。
• 历史规律失真：历史规律可能不再适用。

结论

市场在经历连续缩量阴跌后，下跌动能得到释放，反弹预期逐步增强。TMT板块因AI产业推动而活跃，建议继续超配电力设备和优质TMT个股，但需关注电子行业短期过热风险。同时，市场风格可能在未来出现修正，配置类资金带来的失衡或有所改善。投资者应关注下周的重要数据和事件，合理调整投资策略，注意风险控制。