20250417-山西证券-农业行业周报_水产饲料需求或有望见底回升_看好海大集团的配置时机_19页_3mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2025年4月17日发布的山西证券农林牧渔行业周报指出，本周农林牧渔板块涨幅为+3.28%，位居各行业板块之首，表现优于沪深300指数（-2.87%）。子行业中，种子、肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪养殖和水产养殖表现突出。报告重点分析了生猪养殖、家禽养殖、饲料加工、水产养殖及种植与粮油加工等板块，并对相关公司进行了投资评级推荐。

主要观点

生猪养殖

• 行业逻辑框架：生猪养殖股的运行方向取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”两个因素的合力。根据4象限模型，象限4和象限3是上涨的主要驱动力。
• 价格与利润：截至4月11日，部分地区猪价环比上涨，但平均猪肉价格略有下跌。自繁自养利润为51.15元/头，外购仔猪养殖利润为-11.86元/头。仔猪价格环比上涨2.98%，二元母猪价格持平。
• 盈利周期：尽管2024Q2生猪养殖行业进入盈利周期，但当前行业整体仍在降负债过程中，市场对产能回升的悲观预期可能被修正，推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等公司。

家禽养殖

• 价格与利润：白羽肉鸡周度价格为7.34元/公斤，环比下跌0.27%；肉鸡苗价格为2.79元/羽，环比下跌2.11%；养殖利润为0.08元/羽。鸡蛋价格为7.40元/公斤，环比上涨2.78%。
• 行业趋势：圣农发展处于业绩和PB估值的底部区域，具备较好的配置价值。

饲料加工

• 行业表现：2025年1-2月全国工业饲料总产量同比增长9.6%，其中配合饲料增长9.8%。饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料价格小幅下降，浓缩饲料价格有所提高。
• 原料占比：配合饲料中玉米用量占比47.2%，豆粕占比13.3%。
• 行业前景：随着原料价格下行和养殖端改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望改善，海外业务或成业绩增长点。

水产养殖

• 价格走势：海参价格环比上涨22.22%，对虾、鲈鱼价格持平。淡水鱼类产品如草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格均有所上涨。
• 国际原料：国际鱼粉现货价为1759.82美元/吨，环比持平。

种植与粮油加工

• 价格变化：玉米、大豆价格环比上涨，豆油价格下跌。白糖价格下跌，原糖价格也有所下降。
• 供需平衡：全球和中国玉米、大豆、小麦、大米供需数据表明，库存消费比处于一定范围内，反映供需关系的稳定。

关键信息

投资推荐

行业表现

• 周涨幅前十：秋乐种业（+96.77%）、神农种业（+35.65%）、欧福蛋业（+34.81%）、新赛股份（+32.16%）、金河生物（+28.79%）、万向德农（+24.91%）、北大荒（+19.72%）、润农节水（+19.33%）、晓鸣股份（+16.48%）、益客食品（+14.21%）。
• 周跌幅前十：祖名股份（-3.05%）、*ST傲农（-3.78%）、福建金森（-4.88%）、国投中鲁（-5.17%）、海南橡胶（-6.56%）、佩蒂股份（-9.14%）、粤海饲料（-9.75%）、*ST佳沃（-11.67%）、绿康生化（-12.26%）、回盛生物（-22.78%）。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险

行业数据

生猪养殖数据

• 价格变化：四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.40/15.38/14.77元/公斤，环比上涨0.00%、0.00%、+1.51%。
• 利润情况：自繁自养利润为51.15元/头，外购仔猪养殖利润为-11.86元/头。
• 猪粮比价：2025年4月9日猪粮比价为6.71，环比下跌0.45%。

家禽养殖数据

• 价格变化：白羽肉鸡价格为7.34元/公斤，环比下跌0.27%；肉鸡苗价格为2.79元/羽，环比下跌2.11%。
• 鸡蛋价格：为7.40元/公斤，环比上涨2.78%。

饲料加工数据

• 产量：2025年1-2月全国饲料总产量为4920万吨，同比增长9.6%。
• 价格变化：配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料分别同比增长9.8%、9.2%、5.6%。
• 原料价格：玉米、大豆价格环比上涨，豆油价格下跌。

水产养殖数据

• 海水产品：海参价格为110.00元/千克，环比上涨22.22%；对虾价格为280.00元/千克，环比持平；鲈鱼价格为48.00元/千克，环比持平。
• 淡水产品：草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格均环比上涨。
• 国际鱼粉：现货价为1759.82美元/吨，环比持平。

种植与粮油加工数据

• 价格变化：玉米、大豆价格环比上涨；豆油、菜油价格下跌；白糖价格下跌。
• 供需平衡：全球和中国玉米、大豆、小麦、大米供需数据表明库存消费比处于一定范围。

结论

当前农林牧渔行业整体表现优于大盘，尤其在生猪养殖、家禽养殖、饲料加工、水产养殖等领域存在上涨潜力。海大集团、圣农发展、温氏股份等公司因行业基本面改善和潜在增长点受到重点推荐。同时，需关注养殖风险、原料价格波动及自然灾害等潜在风险因素。