20260622-山西证券-农业行业周报_生猪价格低位震荡_关注后续产能去化_22页_4mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周（6月15日-6月21日），农林牧渔板块整体表现不佳，涨跌幅为-4.04%，在沪深300指数上涨3.44%的背景下，排名居于末位。行业子行业中，果蔬加工、动物保健、其他种植业、其他农产品加工、畜禽饲料表现较好。报告重点分析了生猪养殖、家禽养殖、饲料加工、水产养殖以及种植与粮油加工等领域的市场动态与趋势，并对相关股票进行了投资评级建议。

主要观点

• 生猪养殖行业：猪价在端午备货影响下出现小幅回升，但整体仍处于低位，行业持续亏损，养殖利润环比下滑。能繁母猪存栏量持续收缩，结构性分化明显，尾部产能出清速度较快，而头部产能去化相对缓慢。预计今年将出现2021年以来第三次较为明显的产能去化，有望改善行业基本面和估值。
• 家禽养殖行业：白羽鸡价格环比持平，肉鸡苗价格环比下降，毛鸡养殖利润微幅下滑，鸡蛋零售价也出现小幅下跌。行业整体仍面临一定的成本压力。
• 饲料加工行业：主要饲料产品价格环比下降，行业竞争已从产品竞争转向产业链价值竞争，头部企业凭借规模、研发和产业链优势持续扩大市场份额。
• 水产养殖行业：海水产品价格稳定，淡水产品价格涨跌不一，鱼粉价格保持平稳。水产行业整体表现平稳，但部分产品价格有所波动。
• 种植与粮油加工行业：主粮价格涨跌不一，豆粕和豆油价格略有上涨，玉米和小麦价格小幅下跌。白糖价格略有上升，但原糖价格下降。整体供需关系较为平衡。

关键信息

生猪养殖

• 截至6月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.1/10.51/9.73元/公斤，环比小幅回升。
• 自繁自养利润为-349.83元/头，环比下滑约6.07元/头；外购仔猪养殖利润为-333.80元/头，环比下滑约28.10元/头。
• 能繁母猪存栏量结构性分化：规模场环比降1.33%、同比跌3.74%；中小散样本场环比降1.13%、同比跌幅达6.77%。
• 2026年生猪养殖行业或迎来第三次明显产能去化，基本面和估值有望修复。

饲料加工

• 海大集团作为饲料行业龙头，凭借高效的管理、业务激励和产业链服务优势，市场份额持续提升。
• 海外饲料业务增长潜力大，亚非拉市场仍属“蓝海”。
• 公司当前估值处于历史底部，安全边际较高。

家禽养殖

• 白羽肉鸡价格稳定，肉鸡苗价格环比下降7.74%，毛鸡养殖利润微幅下滑。
• 鸡蛋零售价环比下降1.72%，市场整体承压。

水产养殖

• 海参和对虾价格稳定，鲈鱼价格持平，草鱼和鲫鱼价格小幅下跌。
• 鱼粉国际现货价保持稳定，整体市场供需平衡。

种植与粮油加工

• 玉米、大豆、小麦价格涨跌不一，豆粕和豆油价格小幅上涨，白糖价格略有上升。
• 供需平衡表显示全球和中国玉米、大豆、小麦、大米的供需关系相对稳定。

投资建议

关注重点

• 生猪养殖股：温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等，预计未来产能去化将改善行业基本面。
• 饲料企业：海大集团，具备显著的市场优势和成长潜力。
• 家禽养殖股：圣农发展，具备种鸡业务优势和成本管控能力。
• 宠物行业：乖宝宠物和中宠股份，具备品牌和研发优势，行业成长性强。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险