20160605-东兴证券-农林牧渔行业2016年6月第1周周报_猪价7-8月有一跌_高点大概率在明年_24页_2mb

农林牧渔行业2016年6月第1周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年6月第1周农林牧渔行业市场行情、农产品价格走势、行业动态及投资策略。

市场行情回顾

• 上周（2016年5月30日-6月5日），农林牧渔（申万）下跌0.7%，跑赢沪深300约0.3个百分点，强于整体大盘0.2个百分点，位于申万28个行业第21位。
• 林业表现最好，涨幅达9.4%；海洋捕捞表现最差，跌幅为3.0%。
• 本周涨幅靠前的公司包括：神农基因（15.6%）、通威股份（14.0%）、大禹节水（13.9%）；跌幅靠前的公司包括：金新农（-12.5%）、中水渔业（-10.5%）、益生股份（-2.3%）。

农产品价格跟踪

• 农作物市场：大豆、豆粕、糖、玉米、稻谷、小麦国内外价格均上涨；棉花国内外价格下跌。
• 养殖市场：
  • 22省市仔猪、生猪和猪肉价格分别为66.69元/公斤、21.2元/公斤和29.87元/公斤，周涨幅分别为1.35%、0.38%和-0.86%。
  • 活鸡、活鸭批发均价分别为21.25元/公斤和11.15元/公斤，周跌幅分别为3.32%和0%。
  • 羊肉、牛肉价格分别为31.2元/公斤和45.5元/公斤，周跌幅为-0.32%，周涨幅为7.06%。
  • 海参、鲍鱼和对虾价格分别为90元/公斤、300元/公斤和160元/公斤。

投资策略及重点推荐

• 投资主线：两条主线，一是投资产量超预期标的，二是布局养殖后周期（动保、饲料）行业。
• 重点推荐公司：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。
• 本周投资组合：雏鹰农牧60%、生物股份10%、圣农发展10%、大北农10%、新五丰10%。

行业重点公司盈利预测与评级

主要观点

• 生猪市场：能繁母猪存栏量企稳回升，但猪价滞后存栏量反弹，仍将小幅上涨。预计7-8月猪价将面临急促下跌，但猪价高点大概率出现在2017年。
• 家禽市场：鸡价向下游传导已到末端，具备产量优势的企业将获益。疫情对引种的影响持续，推动鸡价上涨。
• 水产市场：鲍鱼价格涨幅显著（15.38%），但其他如草鱼、鲢鱼价格保持稳定。
• 农作物市场：国内外主要作物价格均上涨，而棉花价格下跌，预计未来价格走势受供需关系影响。
• 行业动态：
  • 厄尔尼诺现象结束，拉尼娜现象可能接棒，对全球气候和农业产生影响。
  • 巴西农业部长将访华，推动巴西农产品出口。
  • 四部委联合推进农业水价综合改革。
  • 美国农业部预测全球小麦库存将出现盈余，可能对价格产生下行压力。
  • 俄罗斯玉米产量有望创新高，扩大其在国际市场的影响力。

关键信息

• 投资组合：
  • 上周组合收益率为4.25%，跑赢沪深300 0.11%，但跑输行业指数 0.16%。
  • 本周调整投资组合，加入新五丰，雏鹰农牧权重提升至60%。
• 行业评级：
  • 农林牧渔行业评级为“看好”，预计未来6个月相对沪深300指数收益率将超过5%。
• 分析师信息：
  • 徐昊：7年食品饮料行业研究经验。
  • 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，从事农林牧渔行业研究。

结论

本报告指出，农林牧渔行业在短期面临价格波动，但长期来看，行业盈利能力和政策利好将支撑其发展。投资策略上，应关注产量超预期及养殖后周期行业，重点推荐雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展等公司。