20160605-东兴证券-农林牧渔行业2016年6月第1周周报：猪价7-8月有一跌，高点大概率在明年_25页_1mb

农林牧渔行业2016年6月第1周周报总结

核心内容概述

本报告为2016年6月第1周发布的农林牧渔行业周报，主要分析了行业市场行情、农产品价格走势、行业要闻及投资策略。报告指出，虽然上周农林牧渔行业整体下跌，但部分子行业表现较好，尤其是林业，而养殖板块因盈利高位和粮价改革预期，成为关注重点。同时，报告推荐了部分重点公司作为投资标的。

主要观点

• 市场行情回顾：上周（2016年5月30日-6月5日）农林牧渔（申万）下跌0.7%，跑赢沪深300约0.3个百分点，强于整体大盘0.2个百分点，位于申万28个行业第21位。其中，林业涨幅最大，达9.4%；海洋捕捞跌幅最明显，为3.0%。
• 农产品价格跟踪：
  • 大豆、豆粕、糖、玉米、稻谷、小麦价格均上涨。
  • 棉花价格下跌。
  • 生猪价格微涨0.38%，仔猪价格上涨1.35%，猪肉价格下跌0.86%。
  • 活鸡价格下跌3.32%，活鸭价格持平。
  • 牛肉价格上涨7.06%，羊肉价格微跌0.32%。
  • 海参、鲍鱼、对虾价格稳定，但鲍鱼价格上涨15.38%。
• 投资主线：报告提出两条投资主线：
  • 投资产量超预期的标的。
  • 发力布局养殖后周期的标的。
• 重点推荐公司：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。
• 投资组合调整：本周新增新五丰，调整为雏鹰农牧（60%）、生物股份（10%）、圣农发展（10%）、大北农（10%）、新五丰（10%）。

关键信息

1. 农林牧渔行业数据

2. 周涨幅前五名与后五名公司

涨幅前五名：

• 神农基因：15.6%
• 通威股份：14.0%
• 大禹节水：13.9%
• 好当家：13.3%
• 平潭发展：13.2%

跌幅前五名：

• 金新农：-12.5%
• 中水渔业：-10.5%
• 益生股份：-2.3%
• 民和股份：-1.3%
• 大北农：-0.8%

3. 市场趋势预测

• 猪价走势：预计7-8月猪价将有一轮下跌，但高点大概率出现在2017年。
• 鸡价走势：鸡价自上而下传导已到末端，具备产量优势的企业将获益。
• 水产市场：鲍鱼价格显著上涨，但其他如草鱼、鲢鱼价格稳定。
• 粮食市场：玉米、小麦、大豆、豆粕等价格普遍上涨，糖价上涨，棉花价格下跌。

4. 行业要闻

• 气候趋势：最强厄尔尼诺现象结束，拉尼娜现象可能接棒，预计极端天气几率增加。
• 巴西农产品出口：巴西农业部长将访华，推动农产品出口。
• 农业水价改革：四部委联合发文推进农业水价综合改革。
• 全球小麦库存：预计2016/2017年度全球小麦库存将创纪录高位。
• 俄罗斯玉米产量：俄罗斯玉米产量有望创历史新高，成为第二大出口农产品。

5. 重点公司公告

• 西部牧业：为联营企业提供担保，累计对外担保总额达20,100万元。
• 正邦科技：回购注销部分限制性股票，涉及19.9万股。
• 新五丰：控股股东股份质押，用于融资；同时投资设立全资子公司，注册资本3,000万元。
• 牧原股份：非公开发行股票预案，拟募集不超过500,000万元，用于生猪产能扩张及偿还贷款。

投资建议

• 投资主线：
  • 投资产量超预期的公司。
  • 布局养殖后周期（动保、饲料）的公司。
• 重点推荐公司：
  • 雏鹰农牧（60%）：建议重点配置。
  • 生物股份（10%）、圣农发展（10%）、大北农（10%）：推荐配置。
  • 新五丰（10%）：新增配置，建议关注。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%-15%。
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%至5%。
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上。
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%至5%。
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。

相关研究报告

1. 《农林牧渔行业报告：猪价高点未到，鸡价全面看涨》2016-05-30
2. 《农林牧渔行业报告：坚守畜禽及饲料》2016-05-23
3. 《农林牧渔行业报告：4月母猪存栏符合预期，坚定布局饲料股》2016-05-16
4. 《农林牧渔行业报告：降温推畜禽，存栏提饲料》2016-05-16

分析师简介

• 徐昊：会计学硕士，7年食品饮料行业研究经验。
• 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，2015年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究。

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