20160605-东兴证券-农林牧渔行业2016年6月第1周周报：猪价7-8月有一跌，高点大概率在明年_1mb

报告摘要

本报告为东兴证券研究所发布的农林牧渔行业周度分析，重点分析了2016年5月30日至6月5日期间行业走势、价格变化及投资策略。

行业整体表现：上周（2016年5月30日-6月5日），农林牧渔（申万）下跌0.7%，跑赢沪深300约0.3个百分点，强于整体大盘0.2个百分点，位列申万28个行业第21位。
子行业表现：林业涨幅最大，达9.4%；海洋捕捞跌幅最大，达3.0%。
农产品价格跟踪：
- 大豆、豆粕、糖、玉米、稻谷、小麦呈现国内外价格上涨；
- 棉花呈现国内外价格下跌。
养殖价格变化：
- 22省市仔猪、生猪、猪肉价格分别为66.69元/公斤、21.2元/公斤、29.87元/公斤，周涨跌幅分别为1.35%、0.38%、-0.86%；
- 活鸡、活鸭批发均价分别为21.25元/公斤、11.15元/公斤，周涨幅分别为-3.32%、0%；
- 羊肉、牛肉价格分别为31.2元/公斤、45.5元/公斤，周涨跌幅分别为-0.32%、7.06%；
- 海参、鲍鱼、对虾价格分别为90元/公斤、300元/公斤、160元/公斤。
市场预期：能繁母猪存栏量企稳回升，但猪价滞后存栏量反弹仍将小幅上涨；头均盈利能力持续高位，公司业绩预期基本兑现，但存在估值回调机会。
投资策略：投资主线有两条，一是投资产量超预期标的，二是发力布局养殖后周期标的；重点推荐：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。
投资组合调整：本周新增新五丰，重仓雏鹰农牧，组合权重为：雏鹰农牧60%、生物股份10%、圣农发展10%、大北农10%、新五丰10%。

农产品	周初价格（元/公斤）	周末价格（元/公斤）	周涨幅（元）	周涨幅（%）
仔猪	65.8	66.69	0.89	1.35%
生猪	21.12	21.2	0.08	0.38%
猪肉	30.13	29.87	-0.26	-0.86%
活鸡	21.98	21.25	-0.73	-3.32%
活鸭	11.15	11.15	0	0.00%
羊肉	31.3	31.2	-0.1	-0.32%
牛肉	42.5	45.5	3	7.06%
海参	90	90	0	0.00%
鲍鱼	260	300	40	15.38%
对虾	160	160	0	0.00%

公司名称	EPS（元） 2015A	EPS（元） 2016E	EPS（元） 2017E	PE 2015A	PE 2016E	PE 2017E	PB	评级
雏鹰农牧	-0.2	0.2	0.82	-82.3	85.7	20.3	4.7	强烈推荐
生物股份	1.41	0.91	1.2	130.1	22.1	34.1	26.	强烈推荐
大北农	0.48	0.29	0.42	20.38	33.07	23.25	3.2	推荐
圣农发展	-0.4	1.07	1.82	-68.74	22.33	13.62	5.0	强烈推荐
新五丰	0.13	0.71	0.80	124.08	22.61	20.06	4.7	推荐

公司	权重	周涨跌幅	收益率	沪深300	行业指数
雏鹰农牧	30%	11.84%	3.55%	-	-
生物股份	20%	4.45%	0.89%	-	-
圣农发展	30%	-0.08%	-0.02%	-	-
大北农	20%	-0.85%	-0.17%	-	-
组合收益率	100%	-	4.25%	4.14%	4.41%

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。