20240601-天风证券-家用电器行业24W21周度研究_24Q1外销景气度回升_家电出口持续跑赢大盘_13页_1mb

家电行业研究周报摘要

发布日期： 2024年6月1日
投资评级： 行业评级为“强于大市”（维持评级）

核心观点

1. 外销表现：
   2024年4月，家电出口总额按人民币计价达633亿元，同比增长15%，外销增速优于大盘（+13%）。出口量同比上涨233%，以量增驱动增长，全球市场中有拉美及南亚地区增速显著。

2. 品类与区域分析：

• 厨电： 出口表现优异，尤其在南亚及东南亚市场厨大电增速达+24%。
• 白电与小家电： 美国市场2024年Q1增速承压，但预计24年H1随补库需求回暖。
• 彩电： 内销增速放缓但外贸回升，欧洲厨电及彩电复苏明显。

3. **库存与运输：**美国渠道库存持续去化，海运费低位支撑出口出货量。

投资建议

建议关注三大方向：

1. 新房关联度较高的厨大电（如海信家电、格力电器）。
2. 更新需求驱动的白电（如海尔智家、美的集团）。
3. 可选消费潜力板块。

推荐标的企业：

• 大家电: 海信家电、格力电器、海尔智家、美的集团、海信视像；
• 地产强周期: 华帝股份、欧普照明、老板电器、公牛集团等。

风险提示

• 房地产景气度下降；
• 汇率、原材料价格波动；
• 新品销售市场反应不及预期。

分析师： 孙谦、赵嘉宁
免责声明： 详见正文。