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车联万物愿景渐近，产业图谱多点开花

核心内容概述

车联网行业正从“人车互联”迈向“车与万物互联”，涵盖车与路侧基础设施（V2I）、车与网络（V2N）、车与车（V2V）、车与行人（V2P）之间的交互。2020年我国车联网行业规模预计达2010亿元，2025年将接近万亿元，未来五年CAGR为36.57%。全球车联网市场规模预计在2025年将达到16920亿元，未来五年CAGR为20.61%。行业技术路径清晰，C-V2X将成为我国主流部署方式，云管端协同发展是建设车联网生态的关键。

主要观点与关键信息

1. V2X即车与万物互联

• 定义与演进：车联网新内涵为车与路网、车人等的万物交互，从1990年代的紧急救援，发展到2020年代的AI+V2X、智能交通、自动驾驶。
• 市场规模：2025年中国V2X市场规模近万亿，全球预计达16920亿元，行业增长潜力巨大。
• 技术架构：C-V2X相较DSRC具有更优性能和专利布局，支持5G演进，适应更高速度和更远距离。

2. C-V2X技术路径与云管端协同

• 技术优势：C-V2X具备更长传输距离（1000m）、更高传输速率（500Mbps）、更强演进性，是未来V2X技术的主流选择。
• 专利布局：截至2019年9月，中国C-V2X专利申请占比达52%，在技术发展和商业部署方面具有明显优势。
• 云管端协同：云控基础平台推动数据共享，MEC（多接入边缘计算）技术有助于降低网络时延，支持区域特色服务。

3. 路侧基础设施（RSU）先行

• 市场规模：RSU建设总空间达7213亿元，其中公路RSU本体规模约940亿元，含安装等总市场约5373亿元。
• 部署场景：RSU将部署于高速公路、城市十字路口等，预计2025年RSU设备市场规模达1262亿元。
• 竞争格局：国内RSU设备提供商近10家，行业集中度可能偏低，竞争将取决于上游产品一体化能力和客户资源。

4. 高精度地图：自动驾驶的刚性支撑

• 市场空间：全球高精度地图市场空间在2020-2030年将高速增长，2030年后增速趋于稳定，每年约250亿美元。
• 中国市场：预计2025-2030年高精度地图市场空间将达200-400亿元，CAGR为40.76%。
• 技术依赖：L3级及以上自动驾驶对高精度地图依赖度高，其数据精度可达厘米级，支持动态交通信息和多源数据融合。

5. 车载操作系统助力软件定义汽车

• 功能升级：车载OS解耦软硬件，支持OTA技术实现功能规模化部署，推动软件定义汽车。
• 市场格局：2017年QNX全球市占率29%，Linux市占率20%，车载OS市场集中度较高。
• 趋势：部分车企自研车载OS，提升议价权，传统供应商面临格局变革。

6. 智能座舱：集中与融合趋势

• 市场规模：2025年中国智能座舱市场规模突破千亿元，全球市场预计达461亿美元。
• 硬件构成：中控屏市场规模最大，2020年渗透率约80%，2025年预计达70%；全液晶仪表渗透率将从30%提升至70%。
• 发展趋势：智能座舱E/E架构趋于集中与融合，未来将向跨域融合及中央计算能力发展。

7. 投资建议

• 重点推荐：四维图新（高精度地图）、千方科技（智慧交通与智能终端）、中科创达（智能操作系统）、德赛西威（智能座舱）。
• 理由：
  • 四维图新：自动驾驶量产落地将推动高精度地图业务增长，TPMS芯片强制装载政策带来业绩释放。
  • 千方科技：智能网联产品布局完整，阿里入股带来算力支持，视频业务突破安防属性。
  • 中科创达：智能操作系统技术领先，5G带来发展契机，汽车业务占比逐年提升。
  • 德赛西威：智能座舱龙头，布局全面，受益于行业增长。

风险提示

• 自动驾驶商业化进程不及预期：技术成熟度和市场接受度可能影响行业增长。
• 政策风险：行业准入门槛和政策变动可能对企业发展产生影响。

行业发展趋势总结

车联网行业正从传统通信向智能化、网联化演进，涵盖V2X通信、高精度地图、车载OS、智能座舱等多个领域，技术路径清晰，市场空间广阔。云管端协同发展将成为行业繁荣的基础，RSU等基础设施先行部署，高精度地图作为自动驾驶的关键支撑，车载OS推动软件定义汽车，智能座舱成为未来汽车智能化的重要组成部分。投资机会集中于具备核心技术、良好布局及政策支持的龙头企业。