20251126-中国银河-汽车行业双周报_Robotaxi海外拓展多点开花_宇树完成IPO辅导_17页_10mb

汽车行业双周报总结

一、核心观点

• Robotaxi商业化拐点到来：国内头部企业（如萝卜快跑、文远知行、滴滴）在阿布扎比等地区推进全无人商业化运营，海外拓展多点开花，叠加国内政策、技术与成本利好因素，预计全球市场将进入快速发展期。
• 技术与成本驱动：政策支持、智能驾驶技术迭代（L4级别）、激光雷达成本下降推动商业模式可持续。行业经验丰富国内企业向海外市场复刻经验。

二、市场表现

• 板块整体下跌：汽车板块双周跌幅达7.14%，较其他行业表现偏弱，板块内乘用车、零部件跌幅居前。
• 个股分化明显：涨幅前五为深中华A、大为股份等，跌幅前五包括征和工业、新泉股份等，部分个股与大盘走势分化。

三、行业要闻

1. RoboTaxi进展

• 萝卜快跑、文远知行等多家企业在阿布扎比、迪拜等地开展全无人商业化运营或测试，并与当地机构合作推进自动驾驶试点。
• 滴滴自动驾驶加入阿布扎比智能汽车产业集群，拓展中东市场。

2. 新能源汽车市场

• 10月新能源车销量首次超总销量50%，出口同比增速达90%。政策上要求2026/2027年新能源积分比例分别达48%/58%。
• 多地推出汽车焕新补贴政策，如江苏、湖北上调补贴额度。

3. 人形机器人

• 宇树科技完成IPO辅导，北京XR-1模型成为首个国内通过人形机器人国标测试的模型。特斯拉拟扩建得州工厂，专注Optimus生产。

四、投资建议

• 整车：推荐比亚迪、理想汽车、吉利汽车；受益标的隆鑫通用。
• 零部件与智能化：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份；受益标的均胜电子。
• 新能源：推荐法拉电子、中熔电气；受益标的华纬科技、旭升集团。
• 人形机器人产业链：推荐拓普集团、速腾聚创；受益标的精锻科技、地平线-W、双林股份、中鼎股份等。

五、风险提示

• 销量不及预期、政策效果不达预期、行业竞争加剧、关键技术量产延迟为主要关注点。