看好口腔行业细分领域：种植牙市场_26页_2mb

中国口腔行业及种植牙市场分析总结

核心内容

中国口腔医疗行业正处于快速发展阶段，其中种植牙市场作为细分领域，展现出巨大的增长潜力。随着人口老龄化加剧、居民口腔健康意识提升以及人均收入增加，种植牙市场的需求持续扩大，预计2017-2024年复合增长率将超过20%。目前，中国种植牙市场渗透率较低，但随着国产种植体技术进步和市场推广加强，未来有望逐步提升。

主要观点

1. 市场潜力大

   • 中国口腔医疗市场规模在2018年约为960亿元，种植牙市场占比较大，且增速迅猛。
   • 种植牙潜在市场规模约为1143亿元，相较于2018年的实际种植牙数量（约240万颗）仍有较大增长空间。
   • 韩国种植牙渗透率较高，每万人中约有500人进行种植牙，而中国仅为每万人不足10人，说明中国市场仍有较大提升空间。

2. 种植牙优势明显

   • 种植牙具有高存留率、保持无牙颌区域骨质、减少基牙损害等优点，是牙齿缺失修复的首选方式。
   • 与传统修复方式相比，种植牙的使用寿命更长，患者满意度更高，但价格相对较高。

3. 种植牙市场增长驱动因素

   • 人口老龄化、口腔健康意识增强、人均收入提升、口腔医疗机构数量增加等因素共同推动种植牙市场增长。
   • 韩国的种植牙市场发展经验表明，人口老龄化、经济发展、种植体价格下降、牙医数量增加是市场渗透率提升的关键因素。

4. 国产种植体逐步崛起

   • 国产种植体在技术上有所突破，如喷砂酸蚀技术，但仍需进一步提升精密加工能力及市场推广力度。
   • 进口种植体仍占据主要市场份额，价格偏高是限制种植牙普及的重要因素。

5. 产业链发展机会

   • 种植牙产业链包括服务、器械和耗材三个部分，分别对应口腔医疗服务、CBCT设备和口腔修复膜等。
   • 通策医疗、美亚光电和正海生物是产业链中值得关注的公司。

关键信息

种植牙市场数据

• 2018年种植牙全球市场规模约为40.5亿美元，亚太地区以7%-9%的年复合增长率成为增长最快的市场。
• 中国种植牙市场预计2017-2024年复合增长率将超过20%，2011-2018年复合增长率高达50.95%。
• 2018年中国种植牙数量约为240万颗，潜在市场约为1143万颗，对应市场规模1143亿元。

韩国市场经验

• 韩国种植牙渗透率高，每万人中约有500人进行种植牙，远高于中国。
• 韩国种植牙市场的发展得益于人口老龄化、经济发展、种植体价格下降和牙医数量增加。
• 韩国种植牙价格在2003-2011年间下降，种植牙市场渗透率随之提升。

中国种植牙市场挑战

• 中国种植牙市场渗透率低，主要原因是就诊意识不高、人均收入有限、种植牙价格偏高。
• 国产种植体在加工精度、临床数据和市场推广方面仍需加强。

口腔产业链相关公司

• 通策医疗：国内首家以口腔医疗为主营业务的主板上市公司，种植牙为其重要收入来源，预计通过三年种植增长计划扩大市场份额。
• 美亚光电：国内口腔CBCT龙头企业，凭借高性价比产品在二三线城市和私人诊所快速渗透。
• 正海生物：口腔修复膜领先企业，受益于种植牙市场增长，且具备进口替代潜力。

投资建议

• 投资评级：优于大市。
• 重点关注：通策医疗、美亚光电、正海生物。
• 未来增长点：随着人口老龄化、口腔健康意识提升和国产种植体渗透率提高，种植牙市场将有望持续增长。

风险提示

• 医疗人才短缺及复合型人才培养机制不健全。
• 产学研转化渠道不畅。
• 数字化口腔行业发展带来的竞争加剧。
• 国产种植体技术提升和市场推广不及预期。
• 口腔CT销量低于预期。
• 产品进口替代不达预期。

图表与数据来源

• 图1：种植义齿能获得与天然牙相似的修复效果。
• 图2：种植牙流程图。
• 图3：2018年全球种植牙市场规模约40.5亿美元。
• 图4：2016年全球种植牙市场前三为欧洲、北美、亚太。
• 图5：亚太地区种植修复市场以7%-9%的年复合增长率增长。
• 图6：预计中国种植牙市场2017-2024年复合增长率超20%。
• 图7：2018年中国口腔医疗市场规模约960亿元。
• 图8：2018年种植患者在牙科占比最高，达40.02%。
• 图9：中国种植牙数量以50.95%的年复合增长率增长。
• 图10：韩国每万人种植牙渗透率最高，中国渗透率较低。
• 图11：2008年之前韩国口腔市场高速发展。
• 图12：2003-2011年韩国种植牙数量及单价变化。
• 图13：韩国65岁以上人口比例持续增长。
• 图14：80岁以上人口人均医疗保健支出占GDP比例指数增长。
• 图15：韩国人均可支配收入（美元）。
• 图16：2002年起韩国医疗保健支出占GDP比例稳定增长。
• 图17：2007年韩国每万人拥有牙医48人，2013年增加到55人。
• 图18：2017年中国65岁以上人口占比达11.4%。
• 图19：2017年中国口腔疾病患者达6.93亿人。
• 图20：2015年各国每百万人口拥有的牙医数，中国较低。
• 图21：2016年口腔医院执业医师和执业助理医师数量。
• 图22：2016年口腔医院卫生技术人员构成。
• 图23：全球种植体市场以欧美和韩国种植系统为主。
• 图24：2018年各国种植牙费用（美元），中国价格较高。
• 图25：通策医疗种植业务收入快速增长。
• 图26：中国各类口腔医院数量变化情况。
• 图27：美亚光电口腔X射线CT检测机收入CAGR达108.4%。
• 图28：美亚光电口腔X射线CT检测机营业收入占比不断提升。
• 图29：2018年正海生物口腔修复膜销量增速达51.1%。
• 图30：2013-2018年正海生物口腔修复膜销售额变化。

表格信息

• 表1：牙齿修复方式对比（种植义齿、固定义齿、可摘义齿）。
• 表2：各类牙齿修复方式的价格对比。
• 表3：中国口腔种植潜在市场估算。
• 表4：纯钛/钛合金和氧化锆种植体材料比较。
• 表5：种植体表面处理方式比较。
• 表6：国内临床上常用的进口种植系统或种植体。
• 表7：国内已获批的种植体和种植系统。

数据来源

• 海通证券研究所
• Wind
• 国家统计局
• 前瞻产业研究院
• grand view research
• iData Research
• OECD
• Statistics Korea
• 国家药监局
• 万方数据库文献
• 中国报告网
• 通策医疗、美亚光电、正海生物年报及招股说明书