20230717-国泰期货-原油_日内盘整_但上行趋势不变_3页_890kb

原油品种分析总结

核心观点及建议

• 过去一周，内外盘油价持续大幅上涨8%，走出年内持续最长上行趋势，尽管周五出现技术性回调，但预计后市将再度上行突破。
• Brent原油突破80美元/桶后，WTI或挑战80-85美元/桶区间；SC原油将挑战580-600元/桶区间。

支撑因素

1. 供应端收紧：
   • 多产油国限产，如俄罗斯7-8月出口明显减少，OPEC+持续执行减产。
   • 乌拉尔原油等升贴水走强，显示市场对俄油溢价的认可。
2. 需求端支撑：
   • 美联储加息预期放缓，美元指数下跌，提升风险偏好，利好大宗商品。
   • 7-8月为汽油等燃料的季节性旺季，且高企的油价引发投机性补库需求，带动相关成品油需求修复。

价格区间预测

• 短期：Brent、WTI延续强势，WTI有望突破80美元，SC或突破600元/桶。
• 中长期：若宏观压力加剧，油价重心下移，但三季度仍有阶段性反弹可能，目标区间为Brent、WTI 80-85美元/桶，SC 600元/桶。中长期内，下跌可能触及Brent、WTI 65美元/桶，SC 500元/桶。

关键数据与事件

• 供应：
  1. 印度5月原油进口中俄罗斯占比40.4%。
  2. 斯伦贝谢全面停止向俄罗斯供应产品。
  3. 俄政府提议将乌拉尔原油出口折扣降至20美元。
• 需求：
  • 北京、上海等城市二手住宅价格持续下跌。
  • 美国CFTC数据显示WTI多头持仓增加。
• 宏观：
  • 德国总理朔尔茨目标2030年80%能源来自可再生能源。
  • 俄能源部称无汽油短缺，产量增加。

风险与免责声明

• 期货市场交易具有高风险，本内容仅为研究参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担风险，国泰君安期货具备相应资质，分析基于合规渠道数据和专业理解。