2022-04-28-港交所-铁货_年报2021_220页_7mb

铁江现货2021年报总结

核心内容

铁江现货是俄罗斯远东地区最大的铁矿石开采运营商，专注于生产高品质的铁精矿，并致力于维持与中国及俄罗斯的长期客户关系。2021年，公司实现了财务和运营方面的显著成就，包括：

• 基本收益增长至125.3百万美元，较2020年增长418.7%；
• 年内溢利达到134.1百万美元，较2020年增长33.3%；
• EBITDA（不包括非经常性项目及外汇）增长114.1%，达到170.6百万美元；
• 经营业务所得现金净额为166.3百万美元，同比增长1.6倍；
• 净负债从184百万美元减少至61百万美元，财务实力显著增强。

主要观点

2021年表现

• 铁矿石价格强劲：普氏含铁量65%铁矿石平均价格从122美元/吨上升至186美元/吨，涨幅达52.5%；
• 铁精矿销量稳定：全年销售2,553,804吨，与2020年基本持平；
• 盈利能力提升：得益于铁矿石价格上升、卢布贬值及成本控制，EBITDA和基本收益显著增长；
• 现金流改善：公司成功偿还Gazprombank贷款91百万美元，包括70百万美元的自愿提前还款。

2022年及未来展望

• 阿穆尔河大桥将于2022年中启用，将有效缓解铁路拥堵，缩短运输距离和时间；
• K&S矿场：作为公司旗舰项目，年产能达3.2百万吨，计划在2022年底或2023年初启动Sutara矿场，以提升整体产能；
• 目标：2022年将致力于降低资产负债率、开发Sutara矿场，并向股东派发股息。

关键信息

财务表现

• 收益（对冲前）：382.1百万美元，较2020年增长61.6%；
• 基本EBITDA：170.6百万美元，同比增长114.1%；
• 经营业务所得现金净额：166.3百万美元，同比增长1.6倍；
• 基本溢利：125.3百万美元，较2020年增长5倍；
• 年内溢利：134.1百万美元，同比增长33.3%。

资产负债表

• 现金及存款：52.1百万美元；
• 净负债：61.1百万美元；
• 每股净资产：0.57港元。

运营与生产

• K&S矿场：由Kimkan和Sutara两个矿床组成，目前仅Kimkan投入运营，Sutara计划2022年底或2023年初投产；
• 铁精矿品位：65%；
• 铁精矿产量：2.6百万吨，占产能81%；
• 单位现金成本：71.7美元/吨，同比上升40.0%；
• 运输成本：因海运增加及铁路拥堵，运输成本有所上升，但铁矿石售价上涨，整体成本控制良好。

环境与社会责任

• 工伤率：0.35（2021年），与2020年持平；
• 温室气体排放：57.7千吨，保持稳定；
• 环境管理系统：有助于减少对环境的影响；
• 安全措施：公司采取了严格的防疫措施，确保员工安全，全年无死亡事故。

风险与挑战

• 运输瓶颈：铁路拥堵影响销售及产能，公司通过海运和阿穆尔河大桥缓解；
• 采矿承包商表现：部分承包商效率低下，公司正寻求新承包商并考虑组建内部采矿团队；
• 行政违规诉讼：因未完成设计文件更新，K&S面临行政罚款，但公司正积极解决；
• 外汇风险：公司通过零成本固定波动对冲机制管理卢布贬值风险。

项目回顾

• K&S项目：已投入运营，未来计划提升产能；
• Garinskoye项目：拥有99.6%权益，具有大规模勘探潜力，计划开发为露天矿场；
• 其他项目：包括Bolshoi Seym（全资拥有）、钢渣再加工项目（46%权益）及Giproruda（70%权益）。

关键绩效指标（KPI）

资源与矿石储备

员工与管理

• 员工人数：2021年1,696人，较2020年增加31人；
• 薪酬政策：基于员工能力、经验和市场趋势制定；
• 高管变动：高丹获调任为执行董事，以巩固人力资本。

其他关键信息

• 卢布贬值：2021年卢布兑美元平均汇率为74，2022年初进一步贬值至100；
• 融资成本：减少27.5%至18.2百万美元；
• 对冲策略：使用62%铁矿石指数期权对冲外汇风险；
• 项目融资：Gazprombank贷款利息参考LIBOR，2021年LIBOR下降，融资成本降低。

结论

铁江现货在2021年取得了显著的财务和运营成果，尽管面临运输、采矿承包商及行政合规等挑战，但通过严格的成本控制、卢布贬值及铁矿石价格上升，公司实现了盈利和现金流的大幅改善。2022年及以后，公司计划通过Sutara矿场的开发、降低负债及提高股东回报来进一步提升业绩。