20220605-华安期货-饲料养殖周报_梅雨季至_蛋价偏弱震荡_8页_2mb

饲料养殖周报总结（2022.5.30-2022.6.3）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月初饲料与养殖市场的主要品种，包括豆粕、玉米、鸡蛋和生猪，结合市场供需、价格走势、库存变化、基差表现及波动率等数据，提出了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 豆粕

• 供应：巴西大豆出口高峰期到来，大豆供应增加，推动油厂开机率上升。
• 需求：下游需求疲弱，高价抑制提货，豆粕库存增加。
• 价格影响：美国大豆播种进度落后于预期，支撑连粕表现。
• 投资建议：可继续参与豆粕牛市价差策略。
• 基差表现：豆粕现货基差持续承压，库存增加对基差形成下行压力。

2. 玉米

• 市场动态：国内市场腾库收麦，小麦和玉米上量利空玉米。
• 供需形势：全球玉米供需收紧，市场看好长期行情。
• 价格支撑：高种植成本及国际粮食政策对玉米价格形成支撑。
• 投资建议：建议考虑C2209合约逢低买入，同时买入看跌期权对冲风险；可继续参与牛市价差策略。
• 基差表现：玉米现价维稳，期价下滑，基差震荡走强，短期有走强预期。

3. 鸡蛋

• 供应：蛋鸡补栏量增加，天气升温提升产蛋率，鸡蛋供应预期增加。
• 需求影响：梅雨季节不利存储，市场拿货谨慎；蔬菜稳产保供利空鸡蛋需求。
• 价格预期：节后蛋价将回调，但高饲料成本限制回调空间。
• 投资建议：建议考虑JD2209合约逢高布空。
• 基差表现：鸡蛋现货价维稳，期货价格下滑，基差震荡走强；供应持续增加及端午节后消费下滑，预计基差维持弱势。

4. 生猪

• 现货价格：猪价震荡上行，国家持续收储提振养殖户信心。
• 市场预期：市场看好下半年行情，养殖户补栏积极性上升。
• 利润情况：屠宰利润较差，终端走货偏弱，市场供需博弈大。
• 期货走势：短线生猪期货震荡，建议养殖企业逢高介入套保。
• 养殖利润：生猪养殖利润在盈亏平衡线以上，但需关注饲料成本及梅雨季节对养殖的影响。

关键信息

行业资讯

1. 美国大豆种植进度：截至2022年5月29日，美国大豆种植率为66%，出苗率为39%，均低于去年同期。
2. 玉米播种进展：美国玉米播种进度高于市场预期，尤其是中西部地区。
3. 出口检验量：美国大豆出口检验量显著下降，对大陆出口量减少；玉米出口检验量有所波动。
4. 冻猪肉收储：第九批第2次中央储备冻猪肉招标成交率仅为6.86%，显示市场供应偏紧。
5. 玉米出口：美国对华玉米出口量下降，但出口检验量仍占一定比例。

库存变化

• 大豆库存：油厂大豆库存增加21.3万吨，增幅4.6%；豆粕库存创10周新高，增加16.55万吨。
• 玉米库存：北方四港玉米库存增加2.47%，广东港口内贸玉米库存增加14.78%，外贸玉米库存减少15.90%。

基差表现

• 豆粕基差：受库存增加影响，基差承压。
• 玉米基差：期价下滑，基差震荡走强。
• 鸡蛋基差：现货价稳定，期货价格下滑，基差走强，但供应增加及节日后消费下滑可能压制基差。

波动率分析

• 豆粕波动率：1M历史波动率为22.3%，隐含波动率为22.7%，处于偏低水平，适合参与牛市价差策略。
• 玉米波动率：1M历史波动率为11.6%，隐含波动率为12.36%，波动率维持低位，可继续参与牛市价差策略。

生产利润

• 大豆压榨利润：现货榨利较差，为-55元/吨。
• 玉米淀粉-玉米价差：走强，玉米淀粉企业挺价心理较强，生产利润有上升空间。
• 蛋鸡、肉鸡养殖利润：均在盈亏平衡线以上，但蛋鸡利润有所回落。
• 生猪养殖利润：维持在盈亏平衡线以上，但需关注饲料成本变化。

投资策略建议汇总

风险提示

• 市场供需变化、天气因素、政策调控及国际粮食价格波动可能对价格走势产生较大影响。
• 投资建议基于市场分析，不构成个人投资建议，需结合具体情况谨慎决策。

数据来源与编制信息

• 数据来源：同花顺、USDA、Mysteel等公开资料。
• 编制：李伟，华安期货投资咨询部农产品分析师。
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
  • 电话：0551-62839067

免责声明

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