2018-游戏行业专题报告_游戏行业的_好莱坞_中国厂商的全球发行之路_43页-3mb

游戏行业专题报告总结

核心内容

行业背景

随着手游人口红利的消失和获客成本的上升，中国游戏市场增速显著放缓，2018年1-6月增速仅为5.2%，创十年新低。行业逻辑由增量转向存量，腾讯和网易的龙头地位愈发稳固，中小企业在国内市场难以实现弯道超车。

海外市场趋势

全球移动游戏市场增长迅速，2018年预计达到703亿美元，同比增长25.5%。中国游戏企业海外收入在2018年上半年达到46.3亿美元，同比增长16.0%，增速显著高于国内市场。因此，出海成为行业新趋势。

区域分析

亚太市场最值得中国出海企业关注，其中印度和东南亚市场因青年人口众多、市场增速快而成为重点。日本和韩国则更适合自研能力强的企业。

渠道优势

海外渠道抽成较为合理（约30%），低于国内渠道，且无类似腾讯那样的超级巨头垄断渠道资源，有利于国内企业深耕内容。

企业竞争优势

中国游戏企业具备人力成本优势、专注移动游戏的成功经验、海外渠道抽成优势以及经验与技术积累，这为出海提供了基础。

主要观点

• 国内增长受限：由于人口红利殆尽，国内游戏市场增长模式从双轮驱动（用户规模与ARPU）转向主要依靠ARPU增长，增速预计在5%-20%之间。
• 出海成为新趋势：海外市场增长迅速，尤其是亚太市场，中国有望成为世界主要游戏出口国。
• 亚太市场优先：印度、东南亚等市场因年轻人口和高增长潜力被重点推荐，而日本和韩国更适合有强大自研能力的企业。
• 出海企业应关注内容：在海外渠道抽成合理的情况下，企业应加强内容创新以提升竞争力。

关键信息

• 市场增速：全球移动游戏市场年增速25.5%，中国出海市场增速16.0%。
• 市场结构：2018年全球游戏市场规模合计约1200亿美元，其中亚太市场（不含中国）达335亿美元。
• 渠道抽成：海外渠道抽成约为30%，显著低于国内渠道。
• 文化差异与本地化：不同市场存在显著的文化差异，需重视本地化工作。
• 汇率风险：部分市场如拉美、中东和非洲存在较大的汇率波动风险。

建议关注的标的

• 腾讯：渠道优势明显，IP储备丰富，研运能力强。
• 网易：内容创新能力强，市占率高。
• 宝通科技（易幻网络）：出海布局较早，具有一定的国际影响力。
• 三七互娱：出海表现突出，具有较强的研运能力。
• 游族网络：具备一定的海外市场拓展能力。
• 中文传媒（智明星通）：海外发行能力强，具备一定的市场竞争力。
• 昆仑万维：在海外市场表现良好，具备较强的研运能力。

风险提示

• 海外增长放缓：海外市场增速可能受多种因素影响。
• 监管政策变化：不同国家和地区对游戏内容的监管政策可能变化较大。
• 市场竞争加剧：海外市场竞争激烈，企业需提升竞争力。
• 汇率波动风险：部分市场存在较大的汇率波动风险，影响企业利润。

表格总结

图表目录

• 图1：2009-2017中国游戏销售规模及增速情况
• 图2：2008-2018上半年中国游戏用户规模增长状况
• 图3：2009至2017年间中国游戏市场的ARPU及其增长率
• 图4：中国游戏市场规模增速逐步趋缓
• 图5：2018Q1腾讯、网易手游市占率
• 图6：2018Q1移动游戏端产品流水排名
• 图7：移动互联网各巨头独立APP总使用时长占比
• 图8：2018年1月至4月手游获客成本
• 图9：2018年Q1广告投放数Top5开发商排行
• 图10：2017年1月到12月间游戏应用激活率
• 图11：2014年1月到2018年8月间游戏行业的PE状况
• 图12：2008-2018上半年中国自研网游海外收入增长状况
• 图13：2018年全球游戏行业各细分市场预期规模
• 图14：2018年世界主要地区游戏市场预期规模
• 图15：美国各类游戏设备的渗透率
• 图16：2016年美国游戏市场构成
• 图17：2018年拉美主要国家游戏市场规模
• 图18：移动游戏在墨西哥网络用户中的渗透率
• 图19：移动游戏在巴西网络用户中的渗透率
• 图20：墨西哥AppStore游戏类应用畅销榜
• 图21：巴西AppStore游戏类应用畅销榜
• 图22：西欧主要国家的游戏市场规模
• 图23：英国游戏市场构成
• 图24：德国AppStore游戏类应用畅销榜
• 图25：英国AppStore游戏类应用畅销榜
• 图26：东欧主要国家游戏市场规模
• 图27：中东和非洲地区主要国家游戏市场规模
• 图28：中东石油富国的互联网渗透率
• 图29：中东石油富国的经济与人口状况
• 图30：日本游戏市场构成
• 图31：2017年日本手游收入排行榜
• 图32：2017年日本地区手游厂商收入排行榜
• 图33：2016年韩国游戏市场构成
• 图34：2016年韩国手机市场份额
• 图35：2017年韩国手游收入排行榜
• 图36：2017年韩国地区手游厂商收入排行榜
• 图37：东南亚地区主要国家游戏市场规模
• 图38：印尼TOP100畅销手游的来源国
• 图39：越南TOP100畅销手游的来源地区
• 图40：东南亚地区主要手机厂商的出货量
• 图41：东南亚地区中国手机厂商的市占率
• 图42：2017年中国厂商在印度手机市场的份额
• 图43：2017年中国厂商在印度手机市场的出货量
• 图44：《崩坏-编年史》和《崩坏-使魔战争》的成本结构
• 图45：2017年中国主要游戏公司的研发投入及其占营业收入的比例
• 图46：2017年中国主要游戏公司的研发人员数量及占员工总数的比例
• 图47：2腾讯游戏出海历程
• 图48：网易游戏出海历程
• 图49：易幻网络出海历程
• 图50：《创世破晓》在台湾AppStore畅销榜上的变化情况
• 图51：三七互娱游戏出海历程
• 图52：游族网络出海历程
• 图53：《列王的纷争》在德国地区AppStore上的排名趋势
• 图54：智明星通游戏出海历程
• 图55：昆仑万维游戏出海历程
• 表1：2018年6月腾讯APP的月独立设备数
• 表2：腾讯参与投资的著名游戏厂商
• 表3：2018年H1流水总量排名
• 表4：主要海外市场的各自特点
• 表5：2017年美国手游发行商收入排行榜
• 表6：俄罗斯AppStore游戏类应用畅销榜
• 表7：2017年印度Google Play & iOS畅销手游TOP10
• 表8：中美两国游戏开发人员薪酬对比
• 表9：2017年中外游戏公司收入结构对比
• 表10：中外游戏渠道抽成对比
• 表11：2018年4月中国APP发行商出海收入排行榜