20250215-德邦证券-有色金属行业周报_美宣布对进口钢铁和铝征收25_的关税_黄金价格上涨_25页_4mb

有色金属行业周报总结

核心事件

本周美国宣布对进口钢铁和铝征收25%关税，加剧贸易摩擦，源于特朗普保护国内产业的努力。该政策对加拿大和墨西哥供应商影响显著，且无豁免，预计将推动避险买需。

贵金属表现

黄金价格创历史新高，国内现货周涨26%，国际COMEX周涨0.3%，避险情绪升温。白银价格上涨15%。美联储1月CPI数据超预期，导致降息预期推迟，支撑黄金配置价值。

工业金属价差

国内外工业金属价格分化。铜价周涨11%（SHFE）和56%（LME），锌价周涨5%和10%，铝价周涨0.5%和0.9%。新能源领域需求支撑铜价，但终端消费疲软导致期铜回调整。

小金属与稀土

镨钕氧化物价格上涨21%，钨精矿价格分化，国内供应链恢复可能带动中长期需求。能源金属方面，碳酸锂和硫酸钴价格下跌，需关注需求增长潜力。

投资建议

全面看好有色金属板块。贵金属：推荐山东黄金、中金黄金等，受益于美联储降息周期启动。工业金属：优先铝和铜，弹性最大的是铝；小金属：锡业股份等；新材料：人工材料和磁材相关股票。

风险提示

经济复苏不及预期、美国降息不及预期及海外需求恢复缓慢，可能影响金属价格。

总结字数：350