> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第16周总结 ## 核心内容概述 2026年第16周（2026.04.13-2026.04.17）商品期权市场整体活跃度有所回落，日均成交量为839万手，环比下降8.03%；日均持仓量为748万手，环比下降30.94%。市场情绪受中东地缘冲突缓和影响，标的波动性减弱，隐含波动率整体下降，但部分品种波动率仍处于高位。报告从市场活跃度、主要数据点评和重点品种分析三个维度对市场进行了全面梳理。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场活跃度 - **日均成交量**：839万手，环比下降8.03%。 - **日均持仓量**：748万手，环比下降30.94%。 - **活跃品种**：甲醇（72万手）、苯乙烯（57万手）、PVC（44万手）等。 - **成交翻倍品种**：对二甲苯（+355%）、镍（+292%）、苯乙烯（+172%）。 - **成交量下降明显品种**：花生（-78%）、丙烯（-72%）、菜油（-71%）。 - **持仓量较高品种**：豆粕（75万手）、玉米（61万手）、螺纹钢（38万手）。 - **持仓量增长迅速品种**：多晶硅（+111%）。 ### 2. 主要数据点评 #### 标的涨跌情况 - **涨幅较高品种**：多晶硅（+12.79%）、碳酸锂（+12.66%）、生猪（+8.57%）。 - **跌幅较高品种**：烧碱（-3.22%）、燃油（-2.07%）。 #### 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）**：24个品种隐波位于近一年历史80%分位以上。 - **隐波上涨较多品种**：多晶硅（+13.72%）、镍（+10.19%）。 - **隐波下降较多品种**：甲醇（-38.04%）、原油（-22.79%）、LPG（-20.21%）。 - **建议关注**：做空波动率机会。 #### 期权市场情绪 - **成交量PCR高位品种**：橡胶、燃油、PVC，市场短期集中博弈下跌预期。 - **成交量PCR低位品种**：多晶硅、菜油、棉花、工业硅、尿素、纯碱，市场集中博弈上涨预期。 - **持仓量PCR高位品种**：生猪、聚丙烯、玻璃、纯碱、橡胶，市场对下跌的博弈情绪积累。 - **持仓量PCR低位品种**：多晶硅、菜粕、尿素、棕榈油，市场对看涨的博弈情绪积累。 ### 3. 重点品种分析 #### 能源 - **原油**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为60.19%，IV环比下降22.79%，日均持仓PCR为74.55%，日均成交PCR为84.25%。 - **LPG**：周涨跌幅为0%，隐含波动率为32.40%，IV环比下降20.21%，日均持仓PCR为62.03%，日均成交PCR为73.59%。 - **燃油**：周涨跌幅为-2%，隐含波动率为58.71%，IV环比下降9.87%，日均持仓PCR为95.19%，日均成交PCR为123.49%。 #### 化工 - **PTA**：周涨跌幅为4%，隐含波动率为33.66%，IV环比下降17.92%，日均持仓PCR为57.59%，日均成交PCR为91.90%。 - **烧碱**：周涨跌幅为-3%，隐含波动率为33.92%，IV环比下降6.09%，日均持仓PCR为59.78%，日均成交PCR为56.47%。 - **玻璃**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为28.57%，IV环比上涨1.19%，日均持仓PCR为61.96%，日均成交PCR为72.82%。 - **纯碱**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为25.15%，IV环比上涨1.63%，日均持仓PCR为34.20%，日均成交PCR为44.86%。 #### 贵金属 - **沪银**：周涨跌幅为5%，隐含波动率为59.24%，IV环比下降2.96%，日均持仓PCR为62.80%，日均成交PCR为86.42%。 - **沪金**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为25.27%，IV环比下降3.24%，日均持仓PCR为47.96%，日均成交PCR为65.97%。 #### 黑色金属 - **铁矿石**：周涨跌幅为3%，隐含波动率为18.08%，IV环比下降1.97%，日均持仓PCR为117.73%，日均成交PCR为127.03%。 - **锰硅**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为15.84%，IV环比下降2.04%，日均持仓PCR为38.40%，日均成交PCR为67.57%。 #### 有色金属 - **沪镍**：周涨跌幅为8%，隐含波动率为31.37%，IV环比上涨10.19%，日均持仓PCR为28.30%，日均成交PCR为57.40%。 - **沪铜**：周涨跌幅为4%，隐含波动率为18.32%，IV环比上涨2.08%，日均持仓PCR为48.09%，日均成交PCR为98.01%。 - **沪铝**：周涨跌幅为3%，隐含波动率为22.26%，IV环比上涨6.85%，日均持仓PCR为39.00%，日均成交PCR为61.41%。 #### 农产品 - **豆粕**：周涨跌幅为-1%，隐含波动率为14.56%，IV环比下降1.65%，日均持仓PCR为47.39%，日均成交PCR为66.32%。 - **棕榈油**：周涨跌幅为-1%，隐含波动率为20.29%，IV环比下降6.24%，日均持仓PCR为90.72%，日均成交PCR为83.57%。 - **棉花**：周涨跌幅为1%，隐含波动率为15.87%，IV环比上涨0.00%，日均持仓PCR为46.74%，日均成交PCR为81.23%。 ## 风险提示 - **模型风险**：市场变化可能导致模型预测偏差。 - **政策风险**：政策调整可能影响市场走势。 - **末日轮极端行情**：临近到期日的期权可能出现剧烈波动。 ## 其他信息 - **分析师**：吴奇翀（F03103978, Z0019617） - **联系人**：陈玉飞（F03130576） - **资料来源**：Wind，东证衍生品研究院 - **报告发布单位**：上海东证期货有限公司 - **免责声明**：本报告不构成投资建议，不承担投资风险。