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川财证券行业每日晨会核心观点总结

一、核心内容概述

本次川财证券行业每日晨会围绕宏观经济、新能源、策略、海外、能源、消费、周期、高端制造和科技等行业进行了深入分析，提出了多个投资建议与风险提示。

二、主要行业观点

宏观

• 受大宗商品价格上涨影响，原材料制造业保持较快增长。
• 1-4月原材料制造业利润同比增长3.66倍，显著高于规模以上工业平均水平，拉动规模以上工业利润增长45.9个百分点。
• 石油加工业因国际油价上涨和需求回暖实现扭亏为盈，新增利润达1658.3亿元。
• 新兴市场与发达经济体疫苗接种进度不均衡，导致部分商品供需恢复不同步，短期内进一步推高大宗商品价格。

策略

• 近期市场上涨主要由人民币升值趋势和货币政策灵活适度推动。
• 北向资金大幅流入，市场流动性充裕，风险偏好升温。
• 市场中部分被“错杀”的个股开始估值修复，但部分行业估值偏高，预计后市将出现行业分化，建议关注增速快、估值低的细分领域。

海外

• 美国总统拜登公布的2022财年预算提案包含6万亿美元支出，推动有色金属和能源类商品价格上涨。
• 预计未来一段时间大宗商品价格仍处于偏强势周期。

能源

• 布伦特油价因EIA数据和美联储会议影响下跌超3%。
• 中长期来看，油价仍处于上行趋势，4-5月同比涨幅超100%。
• 相关标的：海油发展、中国石油、华锦股份等。
• 草甘膦价格持续上调，95%草甘膦价格达4.1万元/吨，同比涨幅接近100%，相关标的：新安股份、江山股份。

新能源

• 特斯拉召回部分Model 3和Model Y车型，因刹车卡钳螺栓未正确固定。
• 此次召回影响特斯拉品牌形象，国产电动汽车品牌有望借此机会提升市场地位。
• 建议关注比亚迪、小康股份、长安汽车等。

消费

• 白酒板块因人民币升值和通胀压力，配置价值凸显，尤其是高端白酒。
• 次高端酒企如酒鬼、古井等对产品提价，预计上半年保持较高增速。
• 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等。

周期

• 大商所提高焦煤、焦炭、铁矿石等大宗商品合约的涨跌停板幅度和交易保证金。
• 当前宏观层面仍体现去年全球“大放水”带来的通胀逻辑，大宗商品价格全面上涨。
• 有色和钢铁行业去产能政策及中澳关系紧张等因素推动商品价格上涨，但国内大部分商品价格仍处于国际市场低位，调控空间较大。

高端制造和科技

• 阿里云宣布飞天操作系统全面兼容多种芯片架构，实现“一云多芯”。
• 建议关注云计算产业链及自主可控相关概念，如用友网络、广联达、金山办公等。

三、政策与行业动态

政策措施

消费行业动态

• 养生市场逐渐兴起，呈现年轻化趋势。
• 养生市场规模超万亿元，城市居民年均消费超1000元，18-35岁人群占比达83.7%。
• 养生类商品消费增长快，即食类养生品连续两年增速超20%，呈现零食化、便利化趋势。
• 创新产品如功能性糖果、即食燕窝、冲泡山药粉等流行。
• 建议关注仙乐健康、百龙创园等具备研发优势的企业。

四、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

五、分析师声明与评级

• 分析师陈雳具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 投资评级分为四个等级：买入、增持、中性、减持，分别对应6个月内证券或行业相对收益的百分比。

六、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
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