20260622-创元期货-黑色金属钢材周度报告_供强需弱矛盾激化_成本支撑递减_28页_1mb

钢材市场周度总结（2026年6月22日）

核心内容概述

本周钢材市场呈现"供强需弱、成本支撑边际递减"的格局，价格震荡下行，基差分化，库存结构脆弱，需求端受季节性因素压制，原料端成本支撑减弱。

主要观点

1. 期货市场表现

• 螺纹钢2610合约下跌 $1.48%$（-47），收于3131元/吨（6月19日端午假期休市），基差走缩17元至-21。
• 热卷2610合约下跌 $0.89%$（-30），收于3349元/吨，基差走阔10元至11。
• 卷螺差218元，较上周扩大17元。
• 螺纹钢周度增仓7.15万手，热卷周度减仓3.92万手，持仓表现分化。

2. 供应端

• 本周247家钢厂铁水产量回升至242.24万吨（+1.38万吨），五大材产量回升至868.02万吨（+10.97万吨），其中螺纹钢+4.14万吨、热卷+3.14万吨。
• 独立电弧炉产能利用率达64.5%，为近几年同期高位，复产持续推进，供给压力持续累积。
• 螺纹钢产量218.73万吨，热卷产量302.66万吨，钢厂开工率维持高位。

3. 库存端

• 五大材总库存1557.02万吨（-3.16万吨），去化幅度较小且结构脆弱。
• 螺纹总库存658.89万吨（-2.07万吨），其中社库473.97万吨（-5.19万吨）连续下降，厂库184.92万吨（+3.12万吨）持续累积，反映钢厂出货不畅。
• 热卷总库存421.28万吨（+0.83万吨），小幅累库。

4. 需求端

• 下游表需修复至220.80万吨（+13.48万吨），主要为高考停工消退后的阶段性回补。
• 混凝土发运等前置指标仍偏弱，南方梅雨叠加台风及端午假期持续压制户外施工。
• 6月乘用车零售约165万辆，环比+9.3%，但同比仍偏弱。
• 内生需求不足，中钢协数据显示5月重点钢企粗钢产量同比-3.7%，固定资产投资同比-4.1%。

5. 原料端

• 焦炭第七轮提涨已落地，第八轮提涨已发起，但盘面已提前兑现涨价预期。
• 铁矿石受美伊和谈、油价回落、海运费下降预期及供应宽松影响，价格持续承压，成本支撑减弱。
• “煤焦上涨预期出尽+铁矿走弱”进一步削弱成本支撑。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢：本周下跌 $1.48%$ 至3131元/吨。
• 热卷：本周下跌 $0.89%$ 至3349元/吨。
• 螺纹钢全国均价：6月15日-6月18日为3361元/吨，周环比 $-0.88%$。

库存变化

• 螺纹钢：社库下降5.19万吨，厂库上升3.12万吨。
• 热卷：总库存小幅累库0.83万吨。

成本支撑

• 焦炭上涨预期已基本出尽，铁矿石走弱削弱成本支撑。
• 原料端价格走势对成材价格形成压力。

风险点

• 焦炭第八轮提涨能否落地。
• 铁矿石承压幅度与成本支撑底线。
• 高产量下钢厂主动控产意愿。
• 淡季表需修复的持续性与梅雨/台风对需求的扰动。

预测与展望

预计下周（6月22日后）钢材价格将盘整偏弱运行，区间易跌难涨。市场需关注焦炭提涨落地情况、铁矿石价格走势及需求端的修复持续性。

附：研究团队信息

• 黑色建材组：

  • 陶锐：组长，重庆大学数量经济学硕士，曾获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。
  • 安帅澎：专注钢材上下游产业链基本面研究。
  • 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。

• 其他研究组：

  • 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂。
  • 有色金属组：夏鹏、李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

附：免责声明

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