20230716-华安期货-黑色金属周报_钢矿_观望为主_继续等待矛盾激化_32页_1mb

华安期货投研黑色金属周报总结（编制日期：2023/7/16）

作者：闫丰、陈佳铭
从业资格：F0251054、Z0001643；F03091118；联系电话：0551-62839040
投资咨询资格：证监许可【2011】1776号

核心内容

• 市场状况：当前黑色金属市场处于盘面区间震荡超过一个月的混沌期，产业和宏观层面缺乏明显矛盾因素；建议继续观望，待核心矛盾清晰化。
• 风险与机会：下行风险主要来自淡季需求疲软可能引发的负反馈跌价；上行驱动关注低库存下的宏观利多因素，但目前尚未显现，因此保持谨慎。
• 操作建议：以观望为主，避免主动操作。下周重点关注钢材品种（如螺纹钢、热卷）的累库情况。

关键数据分析

• 供给端：铁水产量平稳但受淡季影响，高炉和电炉开工率未显著变化；钢厂利润受低需求压力略弱。
• 需求端：钢材消费数据（如水泥、混凝土产能利用率）显示房建领域疲软，出库和成交数据同比偏弱；出口集装箱运价指数承压，但进口铁矿石需求保持韧性。
• 库存与供需：钢厂原料库存较低，中性偏弱；钢材社会库存小幅累库，矛盾不突出；进口和出口数据中性。
• 价格与基差：基差变化不大，远期曲线显示期现操作空间有限；高低品铁矿石价差稳定。

本周要闻综述

• 中国CPI走势预计U型，下半年通缩风险有限；能源消耗同比增长，但房地产市场成交城市减少。
• 全球宏观因素：美联储可能继续加息，美国通胀数据偏强，但部分经济指标（如用电量、土地成交）显示分化。

免责声明

本报告基于公开数据，力求准确但不担保准确性。投资决策责任自负，不构成个人建议。