20211128-中泰证券-传媒行业周报_市监局发布_互联网广告管理办法（公开征求意见稿）__14页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒板块整体表现不佳，下跌2.31%，跑输创业板（1.55%）、沪深300（-0.61%）和中小板（-0.12%），板块跌幅位于全行业下游。从细分板块来看，信息搜索与聚合涨幅最高，为1.02%；互联网广告营销、游戏和动漫板块跌幅较大，分别为-4.46%、-4.16%和-3.87%。

主要观点

政策监管加强

1. 《互联网广告管理办法（公开征求意见稿）》：国家市场监督管理总局发布新规，对互联网广告的形态、内容导向、关闭机制、K12校外培训广告等作出明确限制，影响广告主行为及平台广告变现能力。
2. 娱乐明星信息管理新规：中央网信办发布通知，进一步加强娱乐明星网上信息的管理，禁止畸形审美、低俗绯闻、恶意刷量控评等行为，微博、抖音、微信、快手等平台相继发布响应公告。

重点公司动态

• 青瓷游戏：已通过港交所上市聆讯，2020年营收12.26亿元，2021年上半年营收7.63亿元，同比增长761%。其在休闲放置、RogueLike等赛道表现突出，代表作包括《最强蜗牛》《不思议迷宫》等。
• 网易-S：股价147.5元，2021年EPS预测为4.40元，PE为28倍，PEG为1.3，评级为买入。
• 吉比特：股价376.2元，2021年EPS预测为21.77元，PE为17倍，PEG为16倍，评级为买入。
• 芒果超媒：股价45.82元，2021年EPS预测为1.39元，PE为33倍，PEG为1.3，评级为买入。
• 分众传媒：股价7.20元，2021年EPS预测为0.42元，PE为17倍，PEG为0.3，评级为未评级。
• 心动公司：股价38.79元，2021年EPS预测为0.04元，PE为53倍，PEG为-，评级为买入。
• 完美世界：股价19.87元，2021年EPS预测为1.19元，PE为13倍，PEG为0.3，评级为买入。
• 星期六：股价19.40元，2021年EPS预测为0.61元，PE为19倍，PEG为0.0，评级为未评级。

行业趋势

1. 互联网广告发展：未来更注重精品化创意和社交媒体广告，线下高触达率的广告形式可能更受青睐。
2. 游戏行业：受版号审批影响，短期主题投资催化性较强；青瓷游戏成为今年首家通过上市聆讯的游戏公司，显示出市场对其的认可。
3. 电影市场活跃：《长津湖》登顶中国影史票房冠军，累计票房达53.22亿。2021年第47周票房为3.97亿，同比2019年下降41.3%。
4. 综艺与电视剧热度：《令人心动的offer第三季》《一年一度喜剧大赛》《时光音乐会》等综艺热度居前；《斛珠夫人》《当家主母》《嘉南传》等电视剧排名靠前。

关键信息

周重点公告

• 分众传媒：通过发行H股方案，江南春当选董事长。
• 快手-W：3Q21收入204.9亿元，同比增长33.4%，但经调整亏损扩大至48.2亿元。
• 中文在线：回复深交所关注函，称已布局元宇宙，但处于探索阶段。
• 网易云音乐：启动港交所IPO，拟募资30.4-35.2亿港币，代码“9899.HK”。
• Epic Games：收购音游开发商Harmonix，加强元宇宙布局。
• 腾讯：投资手部追踪技术公司Ultraleap，推动虚拟现实技术发展。
• B站：入股墨比努斯，持股20%，助力国创动画发展。
• 浙文互联：控股股东变更为浙江省文化产业投资集团有限公司。

周重点新闻

• 字节跳动广告收入：上半年双位数增长，第三季度增速放缓。
• 字节拟拆分“幸福里”：引入外部股东，独立发展。
• Niantic融资：获得3亿美元新融资，用于构建元宇宙生态。
• 《长津湖》票房：登顶中国影史票房冠军，含预售票房达56.94亿。
• B站发布国创内容：推出51部动画作品，启动“寻光”计划。

周票房数据

• 第47周票房：3.97亿元，同比2019年下降41.3%。
• 票房前三：《扬名立万》（1.78亿）、《门锁》（0.60亿）、《铁道英雄》（0.40亿）。
• 累计票房：达403.20亿元，《长津湖》以53.22亿居首。

IOS榜单

• 免费榜：《花亦山心之月》第一，《英雄联盟手游》第二，《王者荣耀》第三。
• 畅销榜：《和平精英》第一，《王者荣耀》第二，《三国志·战略版》第三。

投资建议

推荐标的

1. 游戏板块：受版号审批影响，短期主题投资催化性强，重点推荐网易、心动公司、吉比特、完美世界、三七互娱、芒果超媒。
2. 低估值龙头：具有安全垫，业务竞争实力强，推荐关注。
3. 符合年轻人娱乐趋势的行业：如潮玩。
4. 电影市场：临近年底贺岁档及明年春节档，电影市场表现活跃，建议关注电影院线公司如万达电影、光线传媒。

建议关注的细分子行业公司

• 生活圈营销：分众传媒
• 在线阅读：掌阅科技
• 短视频生态：星期六、快手
• 电影院线：万达电影、光线传媒
• 跨境电商：吉宏股份、安克创新

风险提示

1. 内容上线表现不达预期风险：部分项目可能因市场接受度不足影响表现。
2. 行业竞争加剧风险：市场集中度提升，竞争压力加大。
3. 政策风险：监管趋严，可能对行业产生不确定性影响。