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铝品种早报总结（20220829）

核心内容概述

2022年8月29日的格林大华期货铝早报对铝价走势进行了综合分析，指出短期内铝价可能呈现区间震荡态势，长期则需关注经济衰退迹象。报告从品种观点、操作建议、利多与利空因素以及风险因素等方面展开，提供了详细的市场动态和投资策略建议。

主要观点

• 短期走势：铝价预计在短期内保持偏强震荡，主要受人民币汇率调降、海外能源价格飙升、成本上升及供应紧张预期推动。
• 需求与供给：尽管国内传统旺季临近，消费可能环比改善，但整体需求仍受房地产市场疲软拖累。供给方面，电解铝产量持续增长，但复产难度和成本较高，铝材恢复速度可能快于电解铝。
• 政策支持：国内新增3000亿元政策性开发性金融工具额度，支持基础设施和房地产需求，有助于市场情绪的稳定。
• 国际局势：欧盟削减天然气用量、美国高通胀风险及加息预期，均对全球铝价产生间接影响。

关键信息

一、操作建议

• 策略：暂观望，或采取区间偏多策略。
• 支撑位：17800元/吨
• 压力位：19500元/吨
• 伦敦铝价区间：2300美元/吨 - 2520美元/吨

二、利多因素

1. 人民币汇率调降：有利于出口，提升铝产品在国际市场的竞争力。
2. 海外能源价格上涨：导致铝冶炼成本上升，支撑铝价。
3. 电力紧张缓解：四川、云南等地启用光伏组件，预计电力供应将有所改善。
4. LME库存增加：8月24日至8月23日LME库存增加10625吨至282075吨，显示市场供应偏紧。
5. LPR下调：降低房贷利率，利好房地产市场，间接提振铝材需求。
6. 中国汽车出口增长：2022年7月出口量达27.7万台，同比增长62%，为历史新高。
7. 欧洲铝厂减产：Speira公司考虑将德国铝冶炼厂减产50%，加剧全球供应紧张。
8. 能源价格飙升：德国明年基准电力价格升破800欧元，英国能源价格上限将上调80%。

三、利空因素

1. 需求疲软：7月中国铝材产量同比下降2.0%，1-7月累计产量下降2.9%。
2. 供给增长：电解铝建成产能环比增加38万吨，产量持续上升。
3. 经济数据不佳：7月中国工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据均低于预期。
4. 企业减产：重庆、四川等地铝厂因电力紧张或事故减产，影响供应。
5. 利润下降：1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%。

风险因素

• 地缘政治不确定性：可能影响全球能源供应和贸易环境。
• 上下游违约风险：产业链各环节可能因成本压力或资金链问题出现违约，增加市场波动性。

总结

综上所述，当前铝市场受到国内外多重因素影响，短期内因成本上升、电力紧张缓解及政策利好，铝价可能维持偏强震荡。但长期来看，需求疲软、供给增长及经济下行压力仍为铝价提供下行支撑。投资者应密切关注国内外经济数据、能源价格变化及政策动向，以制定合理的投资策略。