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纯碱周报总结（2025.9.15-9.19）

报告概述

• 报告内容：本周纯碱市场分析，包括期货、现货、供给、需求、库存和关键因素。
• 重要提示：报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。
• 作者信息：大越期货投资咨询部 金泽彬（从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557）。

市场表现

• 期货：主力合约SA2601收盘上涨2.17%，报1318元/吨。
• 现货：河北沙河重碱低端价上涨2.08%，报1225元/吨，基差略缩。

供给分析

• 产量与开工率：预计下周产量77万吨，开工率88%，供给维持增加趋势，生产利润处于历史低位。
• 产能：行业产能大幅扩张，产量处历史同期高位。

需求分析

• 浮法玻璃：日熔量16.02万吨，环比稳定。
• 光伏玻璃：在“反内卷”政策影响下，日熔量大幅下行，需求走弱。

库存状况

• 库存水平：全国纯碱厂内库存175.56万吨，较前周降2.33%，但仍高于历史同期平均水平。

影响因素与展望

• 利多因素：检修高峰期来临，可能导致产量下滑。
• 利空因素：产能持续扩张、下游需求下滑、宏观利好情绪消退。
• 短期趋势：基本面疲弱，预计短期震荡偏弱运行。
• 主要风险：下游冷修不及预期或宏观利好超预期。

关键数据摘要

• 开工率：85.53%（纯碱），浮法玻璃开工率76.01%。
• 销售与库存：纯碱周度产销率103.56%，库存处高位。