20240310-天风证券-农林牧渔行业2024年第9周周报_仔猪价格回落_行业主动产能去化有望加快_生猪板块价值凸显_15页_1mb

农林牧渔行业研究周报摘要

全局概览

• 行业评级：强于大市（维持评级），估值多数处于历史低位。
• 核心观点：生猪产能去化趋势不改，板块估值优势突出；政策支持粮食安全，种植及种子领域迎机遇；宠物经济持续发展，国产品牌崛起；禽流感及进口压力下，禽板块供需格局改善。

生猪板块

1. 产能去化：仔猪价格回落，补栏情绪降温；行业资金紧张叠加政策引导，去化加速。
2. 价格走势：猪价小幅反弹，但消费端仍处恢复阶段，行业持续亏损。
3. 估值优势：多数公司估值处于历史底部，头均市值具备显著上涨空间。
4. 重点推荐：温氏股份、牧原股份（大猪）；华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰等（小猪）。

禽板块

• 海外禽流感及进口鸡肉压力下，国内鸡肉供给趋紧。
• 鸡价格稳，苗价上涨，白鸡产能持续去化，祖代引种缺口扩大。
• 重点推荐：圣农发展（白鸡育种自主可控）、益生股份（鸡苗龙头）、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

后周期板块

• 饲料：推荐海大集团，水产料护城河优势显著，畜禽料市占率提升潜力大。
• 动保：关注疫苗需求回暖及新疫苗产品突破。推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯。

种植板块

• 政策强调粮食安全，实施产能提升行动，种业振兴力度加大。
• 国际大宗商品价格波动加剧，种业、农资公司受益。
• 重点推荐：隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。

宠物板块

• 国产品牌增长迅速，电商渠道表现亮眼；宠物食品出口持续高增长。
• 重点推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

总结与风险提示

• 核心观点：生猪、禽、种子、宠物领域具备投资机会，政策与景气周期共同驱动。
• 风险提示：政策调整、疫病风险、农产品价格波动、极端天气等。