20240105-五矿期货-油品类月报_高硫短暂回升_原油弱势难改_36页_3mb

油品类月报总结

市场概况

原油价格在12月持续回调，WTI原油收跌50.3%，全年跌幅达-17%，几乎抹平三季度涨幅。石脑油因俄罗斯供应减少而紧缺，市场预期延续到2月中旬，走强。汽油受美国库存上升影响，价差收窄，进入传统淡季。航煤和柴油需求支撑地区支撑，但柴油需关注中国出口配额分配。燃料油高硫和低硫均面临供需压力。

具体油品分析

• 原油：EIA库存减少超预期，但地缘事件风险平息后油价回落。WTI和布伦特原油期货价格震荡。
• 燃料油：高硫燃料油（HSFO）12月裂解价维持负值，现货贴水一度反弹但回落；低硫燃料油（LSFO）裂解价上升但需求疲软。新加坡库存变化影响市场结构。
• 其他油品：石脑油供应紧张；汽油和航煤受需求支撑；柴油情绪稳定，关注政策动态。

供需端

• 供给：美国原油产量创历史新高；中东新增产能释放，偏好长期供应宽松。
• 需求：集装箱运价高企利多燃料油需求，但油品运输市场疲软反映需求不振；电力和供暖需求季节性变化。

策略与评估

月度小结表明，油价反弹受限，高硫燃料油短暂上涨被遏制。低硫需求疲软，基差和价差变化不大。多空评分混合，建议基于具体市场参与交易，注意库存和运价数据。

免责声明仅供参考，不构成交易建议。