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2024年7月7日铜板块二季度前瞻

铜价与供需情况
2024年二季度（2Q24）沪铜均价预计达到8万元/吨，同比上涨18%，环比上涨15%。2024年上半年（1H24）沪铜均价7.5万元/吨，同比上涨10%。

二季度铜价大幅上涨主要受上游铜矿供应紧张及政策支持影响。一季度铜矿供给偏紧推高铜价，二季度叠加中国地产政策刺激和国际铜市场逼空行情，使铜价出现显著上涨。

全球铜市供应端与需求端均出现小幅增长。ICSG数据显示，2024年1-4月，全球铜矿产量同比增长4%，精炼铜市场维持较高需求，精炼铜供给过剩约298万吨。

库存变化
库存是支撑铜价上涨的因素之一。2023年底（12月31日）时，全球主要交易所显性铜库存合计约19万吨，显示供应端偏紧状态。

截至2024年7月4日，全球主要交易所显性铜库存增至约44万吨，较前期大幅增加，对市场基本面影响存在几何。

行业评级与建议
研究报告对有色金属板块，及其中铜产业板块给出了“看好”的评级。随着供需差距拉大，铜价迎来上涨环境，铜矿股迎来投资机会。

报告建议投资者关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色、云南铜业、中国有色矿业及五矿资源等企业，这些企业在该板块中已具备矿业开采或冶炼优势。

风险提示
报告认为投资决策需关注两大主要风险点：一是美联储超预期加息可能引起铜价下跌；二是宏观政策环境变化以及下游需求不及预期，可能影响铜市基本面。

后续需持续关注宏观经济预期变化及行业政策落地情况，跟踪铜价短期波动及其对公司盈利水平的影响。