有色金属行业：铜板块一季报业绩综述-240515-浙商证券-10页_530kb

铜板块2024年一季报业绩总结

2024年一季度铜板块整体业绩表现良好，主要表现为营收同比持平，归母净利润同比大幅增长32%，达到128亿元。全球铜价在一季度维持高位，2024年4月以来因供给紧张等因素持续上涨，截至5月15日，一季度沪铜均价为69万元/吨，较去年同期增长1%，环比增长2%。第二季度铜价继续上涨，截至5月沪铜均价已达78万元/吨，环比涨幅13%。

供需方面，全球精炼铜产量同比增速较快，2024年1月全球精炼铜产量同比增加5%，但精炼铜消耗同比增加7%，导致供给过剩8万吨。同时，铜矿供给持续偏紧，全球铜矿产量同比小幅增长1%，但受主要矿企新增产能有限等因素影响，预计铜矿供给仍面临紧张局面。此外，中国现货粗炼费TC已跌破2008年以来的历史低位，反映矿端原料供应压力较大。

库存数据方面，截至2024年5月10日，全球主要铜库存较2023年底增加约12万吨，达到42万吨，显示市场供需矛盾有所缓和。

投资建议方面，建议投资者关注铜产业链上游铜矿资源相关的公司，因铜价持续上涨利好铜矿企业业绩释放。风险提示包括铜价涨幅不及预期、各公司产销表现不及预期以及成本抬升超预期等因素。

总体来看，2024年一季度铜产业供需格局趋于紧张，铜价维持高位运行，行业发展前景较为乐观。