20230424-中国银河-东鹏饮料-605499.SH-22年报与23年一季报点评_23Q1顺利开门红_全年或更上层楼_3页_449kb

公司概况：

• 股票代码：605499
• 研究类型：推荐（维持）
• 报告日期：2023年4月24日

核心观点：

• 事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。
• 业绩表现：2022年营收851亿元，同比增长21.9%；2023Q1营收249亿元，同比增长24.1%，略高于预期。
• 全国化扩张：通过渠道下沉与区域扩张，华东、华中、北方等地区表现强劲。
• 盈利能力：2023Q1归母净利率达2.0%，同比增长0.9个百分点，主要得益于费率优化及非经常性收益。
• 产品结构：能量饮料持续高增长，新品推广效果显著。
• 估值预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1882/2284/2781亿元，对应PE分别为37/31/25倍。
• 风险提示：行业竞争加剧、需求下滑及食品安全风险。