20250619-招商期货-金融期货早班车_5页_631kb

招商期货 金融期货早班车（2025年6月19日）

一、股指期现货市场表现

市场表现：
A股四大股指全线上涨，上证指数+0.04%，深成指+0.24%，创业板指+0.23%，科创50指数+0.53%。成交额12,218亿元，较前日减少154亿元。涨幅居前的行业为电子(+1.5%)、通信(+1.39%)、国防军工(+0.95%)；美容护理(-1.73%)、房地产(-1.35%)、建筑材料(-1.22%)跌幅较大。
基差情况：IF、IC、IM、IH次月合约基差分别为43.77、74.87、99.59、40.32点，基差年化收益率分别为-12.28%、-14.16%、-17.64%、-16.35%。短期合约基差年化收益率整体为负。

二、交易策略

股指期货：

1. 短线建议：近期小盘股指贴水较深，预计盘面将震荡，推荐短周期波段策略。
2. 中长期建议：维持对经济的做多判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；对近月合约保持谨慎，因微盘股可能拖累IC、IM指数。

三、国债期货市场

表现：
二债、五债、十债隐含利率分别为1.281%、1.435%、1.56%，较前日变动为-0.14bps、+0.48bps、+0.53bps。现券市场供强需弱，但预计7月后供给趋缓，需求可能提升。
策略：推荐短线T、TL合约逢低买入，中长期T、TL合约逢高套保。

四、风险提示（共2条）

1. 超预期风险：美国政策不确定性、财政扩张不及预期。
2. 市场风险：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

五、经济数据补充

高频数据暗示中观层面景气度下滑，制造业、地产、基建等领域景气度较上月偏弱。

六、简要总结

• A股：整体上行，资金成交略有回落。
• 股指期货：基差贴水，短线震荡为主，中长期建议逢低做多。
• 国债期货：利率整体上升，现券供强需弱，建议短多长空策略。

附：以上内容仅为市场信息摘要，不构成投资建议。