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金工策略周报总结

股指期货分析

• 市场表现：节后交易日大金融板块上涨，上证50收涨0.28%，其他宽基指数下跌。股指期货合约中，IF、IH涨跌互现，基差普遍走弱。
• 基差与展期：基差高位震荡，IF、IH、IC、IM剔除分红年化基差率分别为3.04%、3.92%、0.02%和-1.30%，展期收益推荐多远空近策略。展期收益数据显示，上证50、沪深300等品种收益波动。
• 分红预测：成分股分红点数高，预计上证50、沪深300等指数分红占比分别为98%、91%，影响基差。

国债期货与债券策略

• 国债期货：基差波动，IRR位于负值区间。跨期价差下行走空，基差快速回落，TS隐含回购利率上升。
• 债券策略：利率择时模型转向中性，宏观指标偏多，动量因子偏空。久期轮动策略对5月谨慎，预期收益下降；债券组合蝶式套利信号偏空。

CTA市场观察

• 市场表现：商品板块多数收跌，农产品和贵金属略有正收益，能化和黑色板块表现弱。五月份日历效应下，涨跌概率不一。
• 策略信号：动量因子收益回暖，多因子组合收益改善。合成信号显示部分品种看多，短期趋势需关注均线和量价关系。

私募FOF策略表现

• 指数增强：300、500、1000指数增强策略超额收益稳定，部分产品周度超额显著，回撤控制较好。
• 市场中性与CTA：中性策略收益平平，CTA长中短周期策略分化，高频CTA表现优于长周期。基金业绩受策略类型影响，回撤幅度不一。