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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年4月11日的A股市场表现及财经要闻，重点包括沪港通试点启动、3月进出口数据、海外市场走势以及相关投资分析。整体市场在沪港通消息刺激下表现积极，部分板块涨幅显著，但宏观数据表明出口和进口仍面临一定压力。

主要观点

1. A股市场表现

• 市场走势：周四A股早盘平稳，午后受沪港通消息影响，AH折价股大幅上涨，大盘涨幅一度接近2%。
• 收盘情况：上证综指收涨1.38%，深证成指收涨0.69%，创业板指收涨0.78%。
• 成交量：两市全天成交金额达2502亿元人民币，较上一交易日明显放大。
• 行业表现：26个中信一级行业上涨，非银行金融板块涨幅最大，达5.66%。房地产板块领跌，跌幅0.60%。
• 概念板块：超级电容、蓝宝石、在线教育等概念板块涨幅居前。

2. 沪港通试点启动

• 政策背景：证监会批准沪港通试点，旨在促进两地资本市场互联互通，推动双向开放。
• 机制内容：
  • 沪港通包括沪股通和港股通，允许两地投资者通过当地券商买卖对方交易所上市股票。
  • 试点初期，沪股通投资范围为上证180和上证380指数成分股及A+H股；港股通投资范围为恒生综合大型股和中型股成分股及A+H股。
  • 总额度方面，沪股通为3000亿元人民币，港股通为2500亿元人民币。
• 投资者资格：港股通初期仅限于机构投资者及个人账户余额不低于50万元的投资者。
• 市场影响：
  • 沪港通可为上海市场带来资金，拉平两地市场估值中枢，提升市场竞争力。
  • 短期来看，AH溢价指数可能从95.37回归100，带来相关股票约5%的涨幅。
  • 长期效果需观察，与QFII机制互补，不会互相替代。

3. 3月进出口数据

• 总体表现：3月我国出口同比下降6.6%，进口下降11.3%，贸易顺差77.1亿美元。
• 按人民币计价：一季度进出口总值5.9万亿元，同比下降3.7%。
• 按美元计价：一季度进出口总值9658.8亿美元，同比下降1%。
• 主要特点：
  • 一般贸易平稳增长，加工贸易明显下降。
  • 对欧美日和东盟贸易增长，但对港贸易大幅下降，降幅达33.3%。
  • 中西部省市出口增速高于全国平均水平。
  • 外商投资企业和民营企业进出口下降，国有企业增长。
  • 机电产品和传统劳动密集型产品出口下降，主要大宗商品进口量增价跌。

4. 海外市场综述

• 全球股指：周四全球主要股指涨跌互现，美股遭遇重挫，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数均下跌超1%。
• 亚太市场：日经225指数微涨，韩国、澳大利亚、新西兰等市场上涨。
• 欧洲市场：英国富时100指数微涨，法国和德国指数下跌。

5. 外汇与大宗商品市场

• 外汇市场：美元指数小幅下跌，人民币对美元中间价微升，欧元/美元和英镑/美元小幅上涨。
• 大宗商品：
  • 黄金上涨0.44%。
  • 布伦特原油下跌0.47%。
  • 铜和铝价格小幅上涨，小麦和玉米价格微跌。

关键信息

• 沪港通影响：短期内可能拉平AH溢价，提升A股估值，但长期效果仍需观察。
• 出口前景：3月出口数据低于预期，但二季度出口有望回升。
• 政策动向：楼继伟提出推动社会资本参与公共服务基础设施建设，强调PPP模式。
• 市场情绪：整体市场情绪积极，但需警惕出口和进口数据对市场带来的潜在压力。

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