20140411-华融证券-证券行业_周报-沪港通来袭_推动券商强势反弹_16页_1mb

证券行业周报总结（2014年4月4日-4月11日）

核心内容概述

2014年4月，证券行业在沪港通政策的推动下出现强势反弹，行业指数周涨幅达6.74%，超额收益率为2.84%。4月份行业指数累计上涨10.61%，沪深300指数上涨5.79%，超额收益率达4.82%。多家券商在一季度业绩表现亮眼，部分公司业绩预增显著。此外，行业在互联网证券、融资融券、资产管理等方面也有积极进展。

主要观点

• 沪港通政策刺激行业反弹：4月10日，沪港通正式获批，为券商带来新的业务增长点，推动证券行业指数大幅上涨。
• 券商业绩分化明显：广发、宏源、长江、方正、东北等5家券商一季度业绩预增，其中东北证券净利同比增幅近280%，表现最为突出；国元证券则出现业绩下滑。
• 行业估值压力有所缓解：证券行业PE（TTM）密集区间回落至20-40，部分个股估值较低，具备投资吸引力。
• 互联网证券业务试点启动：中信证券、银河证券等6家券商获准试点互联网证券业务，账户管理更加灵活，支持独立账户和分层管理。
• REITs产品发行预期增强：中信证券计划发行内地首只REITs产品，优先级与次级收益率预期分别为7%-9%和12%-42%，成为市场关注的焦点。
• 券商创新大会临近，市场期待提升：政策利好叠加年报披露，券商板块表现强势，未来走势被看好。
• 融资融券业务回暖：融资买入额环比上涨32.97%，融券卖出额上涨15.88%，融资融券余额环比微涨1.62%。
• 资产管理业务有所发展：本周成立12支券商资管产品，管理资产规模达6142亿元。

关键信息汇总

一、沪港通政策内容

• 试点范围：
  • 沪股通：上证180、上证380成分股及A+H股公司股票。
  • 港股通：恒生综合大型股、中型股成分股及A+H股公司股票。
• 投资额度：
  • 沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元。
  • 港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元。
• 投资者资格：
  • 港股通境内投资者仅限机构及个人账户余额不低于50万元的投资者。
• 监管合作：
  • 两地监管机构将加强跨境监管和执法合作，确保投资者权益。

二、券商一季度业绩表现

三、行业市场表现

• 行业指数：周涨幅6.74%，4月累计涨幅10.61%。
• 沪深300指数：周涨幅3.90%，4月累计涨幅5.79%。
• 涨幅排名：
  • 中信证券：12.1%
  • 国金证券：10.21%
• 超预期表现：10只个股跑赢沪深300。

四、融资融券业务数据

• 融资买入额：936.39亿元，环比上涨32.97%。
• 融券卖出额：138.02亿元，环比上涨15.88%。
• 融资融券余额：4006.78亿元，环比上涨1.62%。

五、互联网金融进展

• 新华阿里一号基金：由阿里巴巴与新华基金联合推出，主要通过招财宝平台发售，兼顾股债投资。
• 中信证券REITs产品：计划发行内地首只REITs，优先级与次级收益率分别为7%-9%和12%-42%。

六、其他重要动态

• 券商创新大会临近：市场对券商创新业务的期待增强。
• 华泰证券与网易合作：签署战略合作协议，推动互联网金融布局。
• 国金证券可转债获批：公开发行不超过25亿元可转债申请通过。
• 行业估值情况：
  • 市净率（PB）集中在1-3区间。
  • 市盈率（PE）密集区间为20-40，部分个股如光大证券、太平洋市盈率较高。

投资建议

• 推荐方向：关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
• 重点个股：中信证券、国金证券等表现突出的券商。
• 关注点：年报发布时间及业绩是否超预期，同时关注政策利好带来的业务增长机会。

风险提示

• 市场风险：大盘回落可能压制券商涨势。
• 政策不确定性：T+0交易制度尚未出台，政策变化可能影响市场预期。

总结

2014年4月，证券行业在沪港通政策推动下出现强势反弹，多家券商一季度业绩表现亮眼，行业估值有所修复。随着券商创新大会临近，市场对行业未来发展充满期待。然而，投资者需警惕市场波动可能带来的风险，重点关注政策变化及券商年报表现。