2018-走遍中国系列之八_重庆市84个城投平台详尽数据挖掘_31页-2mb

重庆市城投平台详尽数据挖掘总结

核心内容概览

本报告对重庆市84个城投平台进行了详尽的数据分析，涵盖了重庆市及下辖区县的经济财政实力、城投平台整体概况、主要平台梳理以及平台打分排序等内容。重点分析了重庆市在2017年及2018年7月的经济财政状况、地方政府债务情况及城投债余额分布，并对各区县的经济财政实力、产业结构、土地市场和平台资质进行了评估。

主要观点

1. 重庆市经济财政实力

• 重庆市为中西部唯一的直辖市，处于“一带一路”与长江经济带交汇点，战略地位突出。
• 2017年GDP达19500.27亿元，全国排名第18位，增速为9.3%，全国排名第4位。
• 重庆市形成了以汽车制造、电子信息制造、装备制造、材料、化工医药、消费品和能源为支柱的产业格局，同时在发展高新技术产业。
• 主城九区经济实力强于其他区县，人均GDP远高于非主城区域。

2. 地方政府债务情况

• 截至2017年底，全市地方政府债务余额为4018.5亿元，排全国第21位。
• 债务率为63%，负债率为21%，整体债务负担尚可。
• 各区县债务率差异较大，綦江区经调整债务率最高，达到900.9%，而渝中区、江北区、南岸区等主城九区债务率相对较低。

3. 城投平台整体概况

• 截至2018年7月31日，重庆市城投平台存量债余额为3721亿元，涉及发行人90个。
• 城投平台评级以AA级为主，占比达62%，AAA级平台较少。
• 城投债余额前三为市本级、两江新区、沙坪坝区，分别达773.2亿元、457.7亿元和329.9亿元。
• 部分区县如垫江县、忠县、彭水县、巫山县、巫溪县和城口县无存量债平台。

4. 城投债到期与回售压力

• 2018年8-12月，酉阳县城投债回售或到期压力较大，占其存续量的63%。
• 2019年，九龙坡区、大足区、南川区城投债回售或到期压力较大，占比分别为61%、57%、42%。
• 2019及2020年，大渡口区、开州区、黔江区城投债回售或到期压力分别达100%、77%和64%。

关键信息

1. 各区县经济财政实力

• 主城九区：渝中区、九龙坡区、渝北区、江北区、沙坪坝区、南岸区、大渡口区、巴南区、北碚区经济财政实力较强。
• 非主城区县：云阳县、巫山县、奉节县、彭水县、武隆区、酉阳县、石柱县、巫溪县、城口县等经济财政实力相对较弱。
• 2017年，主城九区GDP均超过500亿元，非主城区县中多数GDP不足200亿元。

2. 城投平台分布

• 城投平台数量较多且分散，分布在38个区县中，其中6个县无存量债平台。
• 市本级拥有9个平台，两江新区、沙坪坝区、涪陵区等拥有4个平台，其余区县平台数量在1-3个之间。
• 重庆市本级平台主要负责基建、土地开发、交通、水务、旅游等领域，其中重庆城建、重庆地产、重庆交投、重庆水投、重庆旅投等平台具备较强资质。

3. 城投平台打分排序

• 剔除6个数据不可得平台后，对84个平台进行打分排序。
• 排名靠前的平台：重庆市水务资产经营有限公司、重庆高速公路集团有限公司、重庆城市交通开发投资(集团)有限公司、重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆渝富控股集团有限公司。
• 排名靠后的平台：綦江区、黔江区、秀山县、开州区、南川区、丰都县、潼南区、奉节县、云阳县、武隆区、彭水县、巫山县、石柱县、巫溪县、酉阳县、城口县。

风险提示

• 本报告中模型设计可能存在不合理之处，数据口径可能存在偏差，需谨慎参考。

图表目录

• 图表1：重庆市五大功能区介绍
• 图表2：2017重庆市各区县GDP及人均GDP
• 图表3：2017年重庆市各区县三大产业结构
• 图表4：2017年重庆市各区县财政情况
• 图表5：2017年重庆市各区县政府债务情况
• 图表6：2017年重庆市各区县经调整债务率
• 图表7：重庆市城投发行人最新评级AA级占比较高
• 图表8：重庆市城投存量债余额及平台个数
• 图表9：截至2018年7月31日重庆市存续城投债到期情况
• 图表10：重庆市主要平台股权结构
• 图表11：重庆市级主要平台介绍
• 图表12：2016年以来两江新区土地成交概况
• 图表13：两江新区主要平台介绍
• 图表14：2016年以来沙坪坝区土地成交概况
• 图表15：沙坪坝区主要平台介绍

总结

重庆市作为中西部的重要城市，其经济财政实力处于全国中游水平，但各区县之间发展不均衡。主城九区经济实力较强，而部分县区则相对薄弱。城投平台数量众多，且债务负担差异较大，部分区县面临较大的城投债到期或回售压力。报告通过对城投平台的打分排序，识别出资质较好的平台与相对较弱的平台，为投资者提供了参考依据。然而，需注意报告中模型设计和数据口径可能存在的偏差。