20221128-银河期货-聚烯烃周报_39页_3mb

银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月28日聚烯烃（PE与PP）市场基本面及价格走势，重点涵盖库存、产量、进出口、需求、估值、期现及利润等关键指标。整体来看，PE与PP市场在成本端有所修复，但需求端仍偏弱，导致价格震荡。中长期来看，新装置投产预期与需求疲软继续压制市场，整体看空。

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一、PE主要数据

1.1 库存情况

• 总库存：上周PE总库存下降3.6万吨，其中两油去库2.9万吨，煤化工去库0.5万吨，贸易商去库0.1万吨，港口库存累库0.4万吨。
• 两油库存：去库2.9万吨。
• 煤化工库存：环比增加0.3万吨。
• 贸易商库存：累库0.4万吨。
• 港口库存：持稳。

1.2 产量情况

• 10月PE产量：预计234.8万吨，环比增加7%，同比增长11.8%，累计同比增长12.2%。
• 10月检修损失：15.9万吨，环比下降8.6万吨。
• 上周PE开工：持稳92.47%，检修损失5.3万吨，环比增加0.1万吨。
• 11月检修损失：预计19.9万吨，环比增加4万吨。

1.3 进出口情况

• 10月PE进口量：114万吨，环比下降6.1%，同比增加7.1%，累计同比下降9.9%。
• 10月PE出口量：5.9万吨，环比增加21%，同比增加79.4%，累计同比增加34.8%。
• 上周美金报价：偏多，但成交清淡。
• 伊朗货交易受制裁影响：部分中东供应商毁约，将货物低价转卖，影响有限。
• 日本线性：有贸易商低价接货，但总量有限。

1.4 需求情况

• 10月PE消费：338.9万吨，环比下降1.7%，同比增长10.1%，累计同比增长3.4%。
• 上周下游开工：
  • 农膜开工：下降2个百分点至56%。
  • 包装开工：下降1个百分点至58%。
  • 单丝开工：下降1个百分点至49%。
  • 管材开工：下降1个百分点至46%。
• 塑料制品出口金额：10月为89.1亿美元，环比下降4%，同比增长2.8%，累计同比增长11.9%。

1.5 估值情况

• 油制PE利润：上涨422元/吨至-539元/吨。
• 煤制PE利润：上涨895元/吨至-286元/吨。
• 进口利润：下降124元/吨至163元/吨。

1.6 期现情况

• 塑料主力：周度上涨0.73%。
• 华北现货：上涨0.62%。
• 基差：走弱8至69。
• 1-5价差：上涨40至92。

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二、PP主要数据

2.1 库存情况

• 总库存：上周PP总库存去库3.3万吨。
• 两油库存：去库4万吨。
• 煤化工库存：环比增加0.3万吨。
• 贸易商库存：累库0.4万吨。
• 港口库存：持稳。

2.2 产量情况

• 10月PP产量：264.5万吨，环比增加11.1%，同比增长8.3%，累计同比增长4.5%。
• 10月检修损失：28万吨，环比下降13万吨。
• 上周PP开工：持稳91.5%，检修损失7万吨。
• 11月检修损失：预计30.9万吨，环比增加2.8万吨。

2.3 进出口情况

• 10月PP进口量：42.73万吨，环比下降12.8%，同比增加13.7%，累计同比下降7.6%。
• 10月PP出口量：5.2万吨，环比增加8.2%，同比下降9.4%，累计同比增长0.7%。
• 上周美金报盘：减少，成交量下降。
• 东南亚及印度需求低迷：叠加金融风险上升，PP出口难有好转。

2.4 需求情况

• 10月PP消费量：323万吨，日均消费环比下降1.5%，同比增长8.1%，累计同比增长2.6%。
• 塑编企业开工：持稳45%，新订单不足，成品库存高位。
• BOPP行业开工：持稳58%，市场成交刚需，盈利欠佳。
• 注塑行业开工：下降1个百分点至52%，部分小企业订单较差，个别停车。
• 塑料制品出口金额：10月为89.1亿美元，环比下降4%，同比增长2.8%，累计同比增长11.9%。

2.5 估值情况

• 油制PP利润：上涨322元/吨至-889元/吨。
• 煤制PP利润：上涨860元/吨至-296元/吨。
• PDH利润：下降93元/吨至-1506元/吨。
• 进口利润：下跌30元/吨至-49元/吨。

2.6 期现情况

• PP主力：周度下跌0.59%。
• 华东现货：下跌0.64%。
• 基差：下跌4至51。
• 1-5价差：上涨30至46。

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三、市场分析与展望

3.1 PE市场

• 成本端：油价、煤价下跌，油制和煤制利润显著修复。
• 进口窗口：打开或接近打开，出口窗口关闭。
• 需求端：下游订单不足，成品库存高位，开工环比下滑。
• 库存端：近端去库顺畅，库存偏低，短期矛盾不大，价格震荡。
• 中长期：新装置投产预期与需求弱势继续看空。

3.2 PP市场

• 成本端：油价、煤价下跌，油制PP利润修复，但进口利润下滑。
• 进口窗口：关闭，出口窗口关闭。
• 需求端：下游需求低迷，订单不足，成品库存高位。
• 库存端：近端去库顺畅，库存偏低，短期矛盾不大，价格震荡。
• 中长期：新装置投产预期与需求弱势继续看空。

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四、关键信息与数据

4.1 PE价格

• L01：8031元，周涨58元，涨0.73%，年跌634元。
• L05：7939元，周涨18元，涨0.23%，年跌578元。
• L09：7867元，周跌13元，跌0.16%，年跌583元。
• PE华北 LLD：8100元，周涨50元，涨0.62%，年跌750元。
• LD 华北：9000元，周跌150元，跌1.64%，年跌2950元。
• HD 膜：8000元，周跌50元，跌0.62%，年跌800元。
• HD 中空：8000元，周跌50元，跌0.62%，年跌500元。
• HD 拉丝：8000元，周跌100元，跌1.23%，年跌380元。
• HD 管材：8425元，周涨0元，年跌500元。
• HD 注塑低熔：8000元，周跌50元，跌0.62%，年跌300元。

4.2 PP价格

• PP 01：7699元，周跌46元，跌0.59%，年跌437元。
• PP 05：7653元，周跌76元，跌0.98%，年跌450元。
• PP 09：7619元，周跌68元，跌0.88%，年跌453元。
• PP华东拉丝现货：7750元，周跌50元，跌0.64%，年跌400元。
• PP CFR中国：885美元，周跌5美元，跌0.56%，年跌260元。
• 均聚注塑：7750元，周跌50元，跌0.64%，年跌450元。
• 高熔共聚：7900元，周涨0元，年跌720元。
• 低熔共聚：8020元，周涨20元，涨0.25%，年跌530元。
• 纤维：8240元，周跌20元，跌0.22%，年跌610元。
• 薄壁注塑：9030元，周跌20元，跌0.22%，年跌280元。

4.3 利润变化

• 油制PE利润：上涨422元/吨至-539元/吨。
• 煤制PE利润：上涨895元/吨至-286元/吨。
• LL进口利润：下降123.5元/吨至163元/吨。
• LDPE进口利润：下降708.2元/吨至234元/吨。
• HD薄膜进口利润：下降334.2元/吨至93元/吨。
• HD中空进口利润：下降223元/吨至140元/吨。
• HD注塑进口利润：下降236.8元/吨至286元/吨。
• 油制PP利润：上涨322元/吨至-889元/吨。
• CTP利润：上涨895元/吨至-286元/吨。
• PDH利润：下降93元/吨至-49元/吨。
• MTP利润：下降145元/吨至-1506元/吨。

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五、装置动态与检修

5.1 PE国内投产装置

• L2205：135万吨，新装置包括镇海炼化、浙江石油二期等。
• L2301：260万吨，新装置包括连云港石化、山东劲海化工、广东石化等。
• 2022年合计：395万吨，其中LD为40万吨，HD为245万吨。

5.2 PE检修动态

• 近期开车：上海石化、燕山石化、天津联合、兰州石化、茂名石化等。
• 正在检修：沈阳化工、镇海炼化、海国龙油、中韩石化二期、中原石化、上海石化、万华化学、中韩石化一期、齐鲁石化、燕山石化等。

5.3 PP国内投产装置

• L-PP：涉及多个装置，如镇海炼化、浙江石油二期、广东石化等。
• 2022年合计：产能260万吨，包括均聚注塑、高熔共聚、低熔共聚、纤维、薄壁注塑等。

5.4 PP检修动态

• 近期开车：包括上海石化、燕山石化、天津联合等。
• 正在检修：包括中韩石化二期、中原石化、齐鲁石化、万华化学等。

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六、市场趋势与展望

6.1 短期

• 价格震荡：PE与PP库存偏低，成本端修复，但需求端疲软，短期矛盾不大。

6.2 中期

• 看空：新装置投产预期与需求弱势继续压制市场，中期仍偏弱。

6.3 外盘影响

• PE外盘价格：LLD CFR东南亚、LD CFR东南亚、HD膜 CFR东南亚等价格均有下降。
• PP外盘价格：PP CFR中国、均聚注塑、高熔共聚、低熔共聚等价格也有所下降。

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七、其他相关数据

• PE年度产量及增速：产量增长，增速保持稳定。
• PE检修损失季节性：检修损失呈现季节性波动。
• PE产量季节性：产量季节性变化明显。
• PE负荷：开工负荷保持高位。
• PE周度检修损失：检修损失略有增加。
• PE周度产量：产量保持稳定。
• 线性生产比例：线性产品生产比例有所调整。
• HD生产比例：HD产品生产比例维持。
• LD生产比例：LD产品生产比例有所变化。
• PE进口季节性：进口量季节性波动。
• PE出口季节性：出口量季节性变化。
• PE净进口：净进口量有所下降。
• PE需求季节性：需求呈现季节性变化。

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八、总结

• PE与PP：价格震荡，库存偏低，成本端有所修复。
• 需求端：疲软，订单不足，成品库存高位。
• 中长期：新装置投产预期与需求弱势继续看空。
• 市场动态：需关注成本端变化及下游需求恢复情况。