20221128-国投安信期货-能化产业链利润流向分析_6页_2mb

能化产业链利润流向分析总结

核心内容概述

本报告由国投安信期货有限公司发布，旨在分析能化产业链中关键产品的价格变动及利润流向情况。报告涵盖原油、柴油、汽油、石脑油及其下游加工产品如乙烯、丙烯、PX、纯苯、PTA、MEG等的利润变化，通过对比当日与上一日数据、季节性走势等信息，为投资者提供参考。

主要观点

1. 油品端价格与利润变化

• Brent原油期货：本期值为83.71，较上一日下跌1.79%，反映国际油价持续承压。
• FOB新加坡柴油(0.25%S)：本期值为120.82，较上一日上涨0.77%，显示柴油市场略有回暖。
• 新加坡10ppm柴油裂解价差：本期值为34.82，较上一日下跌4.79%，表明柴油加工利润有所收缩。
• FOB新加坡汽油(92#无铅)：本期值为93.17，较上一日上涨1.84%，汽油价格小幅回升。
• 新加坡汽油裂解价差：本期值为4.39，较上一日下跌7.19%，汽油加工利润承压。

2. 石脑油下游加工差

• 轻石脑油裂解价差：本期值为-170.3，较上一日下跌5.90%，显示轻石脑油加工利润持续下滑。
• 新型重整装置加工差：本期值为222.9，较上一日下跌0.53%，加工利润微幅收缩。
• 乙烯-石脑油价差：本期值为194.3，较上一日上涨9.44%，乙烯加工利润明显回升。
• 丙烯-石脑油价差：本期值为184.3，较上一日上涨10.00%，丙烯加工利润显著增长。
• PX-石脑油价差：本期值为257.3，较上一日上涨1.88%，PX加工利润略有改善。
• 纯苯-石脑油价差：本期值为147.0，较上一日上涨1.03%，纯苯加工利润小幅上升。
• PTA加工差：本期值为375.1，较上一日下跌12.91%，PTA加工利润大幅下滑。
• 乙苯脱氢税后毛利：本期值为-368.1，较上一日下跌0.48%，利润仍为负，显示乙苯脱氢业务亏损。
• 石脑油一体化MEG利润：本期值为-256.2，较上一日下跌2.78%，MEG利润持续承压。

关键信息

价格与利润趋势

• 油价波动：Brent原油期货下跌，反映全球供需关系偏弱，市场对经济前景担忧。
• 柴油市场：新加坡柴油价格小幅上涨，但裂解价差下跌，表明柴油加工利润受压。
• 汽油市场：汽油价格上升，但裂解价差大幅下跌，显示加工利润受限。
• 石脑油加工：乙烯、丙烯加工利润显著上升，而轻石脑油、PTA、MEG加工利润下降，表明部分下游产品利润改善，而其他产品仍面临压力。

季节性分析

• 轻石脑油裂解价差：5年季节性数据显示其处于下行区间，表明季节性因素对利润有负面影响。
• 新型重整装置加工差：季节性走势显示其波动较小，加工利润相对稳定。
• 乙烯-石脑油价差：季节性走势显示其在特定时期内有明显上涨趋势。
• 丙烯-石脑油价差：季节性走势显示其在某些时段内利润显著增长。
• PX-石脑油价差：季节性略有改善，但整体仍处于波动状态。
• PTA加工差：季节性走势显示其在部分时段内出现较大跌幅，表明季节性因素对PTA利润影响显著。
• MEG负荷：显示MEG生产负荷变化，可能影响利润表现。

数据来源

• 价格数据：Reuters、Wind、同花顺iFind
• 加工差与利润数据：Wind、卓创、同花顺iFind
• 负荷与开工率数据：CCF、卓创资讯

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