20160516-华泰证券-环保周报第39期_环保法执法情况趋严利好环保产业发展_12页_682kb

环保行业周报总结（2016年05月16日）

核心内容

2016年5月16日发布的环保行业周报指出，环保行业在监管趋严背景下迎来发展机遇。环保部在一季度和三月加大了《环境保护法》及配套办法的执行力度，罚款金额显著上升，显示执法力度增强。同时，环保部强化了群众监督机制，并推进巡视工作，表明监管体系逐步完善。此外，多地发布环保政策，如辽宁去产能、陕西治霾蓝天计划、江苏保清水北送等，均对环保产业带来利好。

主要观点

• 监管加强：环保部在2016年一季度和三月的执法力度显著增强，罚款金额同比大幅上升，表明环保执法趋严。
• 环保产业受益：随着环保执法力度加强，环保产业将迎来发展机遇。
• 板块表现：本周环保板块指数累计下跌3.86%，较沪深300指数多跌0.90个百分点。板块整体表现疲软，但部分公司仍具投资价值。
• 子行业表现：
  • 水务板块：跌幅小于环保板块均值，受益于抗跌体质，推荐碧水源和华控赛格。
  • 大气治理板块：跌幅大于环保板块均值，需释放压力，推荐关注业绩稳健的标的。
  • 固废板块：跌幅与环保板块基本一致，推荐启迪桑德和东江环保。
  • 监测板块：跌幅略大于环保板块，但部分公司如聚光科技和雪迪龙具备投资机会。
• 公司推荐：
  • 碧水源：中标PPP项目，业绩增长显著，PE估值较低。
  • 华控赛格：中标迁安和南宁项目，租赁业务增长。
  • 启迪桑德：定增推进环保项目，资源回收体系成型。
  • 东江环保：中标泉州危废项目，处理量增加。
  • 雪浪环境：拟投资固废项目，危废市场布局。
  • 聚光科技：签大单，智慧环保布局，PE估值较低。

关键信息

本周行业动态

• 环保部通报2016年一季度和三月《环境保护法》执行情况，罚款金额同比大幅上升。
• 环保部召开巡视工作会，强化内部纪律，提升监管能力。
• 多地推进环保政策，包括新增自然保护区、去产能、治霾蓝天计划、清水北送专项行动等。

板块走势

• 环保板块：周跌幅达3.86%，较大盘多跌0.90个百分点。
• 水务板块：周跌幅小于环保板块，推荐碧水源和华控赛格。
• 大气治理板块：周跌幅大于环保板块，需释放压力。
• 固废板块：周跌幅与环保板块基本一致，推荐启迪桑德和东江环保。
• 监测板块：周跌幅略大于环保板块，推荐聚光科技和雪迪龙。

公司动态

• 碧水源：中标PPP项目，一季度净利润同比增长80.5%，PE估值35.0。
• 华控赛格：中标迁安和南宁项目，租赁业务盈利稳步提升，PE估值1982。
• 启迪桑德：定增95亿推进项目，一季度净利润同比增长20.6%，PE估值26.4。
• 东江环保：中标泉州危废项目，处理量增加9.47万吨/年，PE估值41.3。
• 雪浪环境：拟投宜兴凌霞固废51%股权，PE估值60.6。
• 聚光科技：签3.1亿监测业务大单，一季度净利润同比增长101%，PE估值40.3。
• 雪迪龙：设立环保大数据合资公司，一季度净利润同比下降61.1%，PE估值39.1。

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

结论

环保行业在政策趋严背景下，迎来发展机遇。尽管本周环保板块整体下跌，但部分公司如碧水源、华控赛格、启迪桑德、东江环保和聚光科技表现较好，具备投资价值。投资者可关注有业绩支撑、基本面良好的标的，择机买入。同时，需注意地方政府政策推进的不确定性。