沪镍&不锈钢早报—2025年6月3日总结
核心内容概览
本报告对沪镍和不锈钢期货的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标，结合当前市场环境与影响因素，给出对沪镍2507和不锈钢2507的走势判断。
沪镍分析
基本面
- 价格走势：外盘有所反弹，沪镍价格在5日均线和20日均线之间震荡运行。
- 消息面：上周镍价继续弱势运行，周三因印尼增加配额传闻导致价格快速回落，但下方成本线有效支撑，下游低价成交转好。
- 产业链：矿端报价坚挺，招标价格高于预期；菲律宾雨季影响出船，但下游铁厂亏损倒挂，有减产预期，需求或减少。
- 供应端：不锈钢仓单持续流出，现货供应压力大；新能源汽车产销数据良好，电池向（6镍）倾向，有利于镍需求提升。
- 中长线：过剩格局未变，偏空。
基差
库存
- LME库存：199380吨，环比减少762吨，偏空。
- 上交所仓单：22057吨，环比减少113吨，偏空。
- 总库存：221437吨，环比减少875吨。
盘面
- 收盘价：收于20日均线以下，20日均线向下，偏空。
主力持仓
结论
不锈钢分析
基本面
- 现货价格：持平。
- 成本线：短期镍矿价格有回调预期，成本线或松动；镍铁价格弱稳。
- 仓单：不锈钢交易所仓单持续流入现货，供应压力增加。
- 中性：短期供需关系中性，偏空。
基差
- 基差：平均价格13812.5，基差1127.5，偏多。
库存
- 期货仓单：129990吨，环比减少1565吨，偏空。
盘面
结论
影响因素总结
利多因素
- 新能源汽车产销数据继续良好，4月同比上升，电池向（6镍）倾向，有利于镍需求提升。
利空因素
- 国内产量继续大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
- 不锈钢仓单流入现货，供应压力增加。
价格基本概览
| 项目 |
5-30 |
5-29 |
涨跌 |
| 沪镍主力 |
120480 |
120480 |
+530 |
| 伦镍电（6月2日） |
15510 |
15395 |
+115 |
| 不锈钢主力 |
12690 |
12690 |
+40 |
| SMM1#电解镍 |
122325 |
121525 |
+800 |
| 1#金川镍 |
123525 |
122625 |
+900 |
| 1#进口镍 |
121175 |
120375 |
+800 |
| 镍豆 |
120475 |
119675 |
+800 |
| 冷卷304*2B（无锡） |
13750 |
13750 |
0 |
| 冷卷304*2B（佛山） |
13950 |
13950 |
0 |
| 冷卷304*2B（上海） |
13800 |
13800 |
0 |
库存与仓单变化
镍相关库存
| 项目 |
5-30 |
5-29 |
增减 |
| 伦镍 |
199380 |
200142 |
-762 |
| 沪镍仓单 |
22057 |
22170 |
-113 |
| 总库存 |
221437 |
222312 |
-875 |
不锈钢仓单
| 项目 |
5-30 |
5-29 |
增减 |
| 不锈钢仓单 |
129990 |
131555 |
-1565 |
镍矿与镍铁价格
| 品种 |
品味 |
5-30 |
5-29 |
涨跌 |
单位 |
| 红土镍矿CIF |
Ni1.5% |
58.5 |
58.5 |
0 |
美元/湿吨 |
| 红土镍矿CIF |
Ni0.9% |
31 |
31 |
0 |
美元/湿吨 |
| 海运费（菲律宾-连云港） |
- |
9.3 |
9.3 |
0 |
美元/吨 |
| 海运费（菲律宾-天津港） |
- |
10.3 |
10.3 |
0 |
美元/吨 |
| 高镍 |
8-12 |
954 |
954 |
0 |
元/镍点 |
| 低镍 |
2以下 |
3450 |
3450 |
0 |
元/吨 |
不锈钢生产成本
| 成本类型 |
价格（元） |
| 传统成本 |
13222 |
| 废钢生产成本 |
13696 |
| 低镍+纯镍成本 |
16694 |
进口价折算
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