20240316-开源证券-贝壳-W-02423.HK-港股公司信息更新报告_持续提升主业份额_等待家装业务驱动二次增长_3页_543kb

贝壳-W（02423HK）报告总结

投资评级

• 当前评级：增持（较先前下调）
• 审计师：吴柳燕、齐东、荀月，证书编号S0790122100036
• 股价信息：截至2024/03/15，当前股价369港元（一年最高52000港元，最低32400港元），总市值1375亿港元，流通市值1317亿港元

关键分析

• 2023Q4业绩：非链家存量房交易GTV增长41%，家装家居收入增长74%，新兴业务收入增长1693%，净利润超预期。
• 未来预测：2024-2026年non-GAAP净利润预测下调至873/1054/1242亿元（对应EPS23/28/33元），PE倍数降至143/118/100。
• 增长驱动：门店扩张驱动份额提升，家装家居和租赁业务作为二次增长引擎。

风险提示

• 主要风险：房地产复苏不及预期、新业务拓展不达预期、监管政策变动。