20240828-开源证券-山西焦煤-000983.SZ-公司2024年中报点评报告_Q2煤炭产销或环比提升_关注资产注入与高分红_4页_905kb

山西焦煤（000983SZ）公司投资分析总结

山西焦煤集团是煤炭开采及发电商，近期发布的中报及分析报告揭示了公司2024年上半年财务表现及未来展望：

核心财务表现：
2024年中报显示，公司上半年营收同比下滑21.7%，归母净利润同比下降至47%；但二季度单季经营有所回升，营收环比增长44%，净利润环比增长70%。集团旗下产业链涉及煤炭、电力、焦化等领域，成2024年经营承压的主要原因。

行业挑战与公司应对：
2024年上半年，受煤炭价格下跌影响，尤其是长协煤价格指数同比下降49%，公司煤炭业务收入下滑30%，毛利率大幅下跌11个百分点。不过，电力及热力业务因成本下降实现盈利 modest 改善，焦化业务在成本下行带动下，毛利率小幅上升0.7个百分点，利润略有改善。

未来展望：
尽管下调了2024-2026年的盈利预测，但分析师维持“买入”评级，主要基于两大因素：一是集团资产注入预期，有望进一步提升公司产能，扩充煤炭业务规模；二是公司高分红政策稳健。历史分红比例高达67%，当前股息率达10.4%，显示出较强的股东回报能力。

风险提示：
主要风险包括经济增长低于预期导致煤炭需求减弱；煤价超预期下跌；以及新增产量未能如期释放。

综上，分析师建议投资者关注公司可能的资产注入进展及焦煤价格走势，长期的高分红策略也为投资者提供了一定的投资价值。