20260407-长江期货-金融周报_股指或震荡运行_国债或延续震荡_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司研究咨询部发布，主要分析了2026年4月7日金融市场走势及宏观经济数据，为投资者提供金融期货策略建议和重点数据跟踪。

金融期货策略建议

股指策略建议

• 走势回顾：两市合计成交金额16565亿元，38家公司涨停，41家公司跌停。通信、电子等板块涨幅居前，农林牧渔、电力设备、公用事业等板块跌幅居前。四大股指均收跌。
• 核心观点：美伊冲突持续扰动市场，特朗普要求协议必须包括重开霍尔木兹海峡，否则将摧毁伊朗关键基础设施。伊朗拒绝临时停火，提出10项条款。以军空袭伊朗设施，伊朗“圣城旅”指挥官身亡。美国3月ISM服务业指数回落至54，就业指数意外跌入收缩，美联储官员警告通胀严峻，暗示收紧货币政策。
• 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行。
• 策略展望：股指或维持区间震荡。
• 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度、美国经济数据暴雷、美联储降息节奏、地缘政治风险。

国债策略建议

• 走势回顾：国债整体收涨，仅TS小幅收跌。
• 核心观点：权益市场热度下降，资金转向国债避险。股债跷跷板现象回归，债市做多情绪增强。短期限国债性价比下降，部分资金拉长久期，10年国债逐步向7年靠拢，30年国债内部出现分化。
• 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行。
• 策略展望：国债整体或震荡运行。
• 风险提示：关注流动性与供给变化。

重点数据跟踪

制造业PMI

• 数据：2026年3月31日，国家统计局公布3月制造业PMI回升至50.4%，高于市场预期。
• 分析：反映节后经济在外需拉动下良好复苏，全球工业系统性涨价背景下，国内出口产品性价比优势凸显。制造业企业按需定产，产销关系良性。

CPI

• 数据：2026年2月CPI同比+1.3%，环比+1.0%；PPI同比-0.9%，环比+0.4%。
• 分析：CPI环比超出季节性，春节错位、服务消费走强、金价上行推动同比改善。油价上行将显著推升PPI，最早或3月转正。PPI向CPI传导需关注，若通胀过快上行可能对企业盈利和居民生活质量造成压力。

进出口

• 数据：2026年1-2月出口6565.8亿美元，进口4429.6亿美元，贸易顺差2136.2亿美元。
• 分析：出口高增主要因“全球制造业周期上行+抢出口效应”。AI投资浪潮为制造业周期上行主要驱动力，美德日等经济体宽财政及一带一路投资亦提振基建需求。

固定资产投资

• 数据：1-2月固投同比大幅回升至1.8%。
• 分析：民间投资同比增速回升至-2.6%，公共投资回升至6.8%。制造业投资、基建投资、房地产开发投资均有改善。中游制造业拉动效果明显，交运仓储、水利环保、电热燃水供应投资改善显著。

社会零售

• 数据：1-2月社零同比增速回升至2.8%。
• 分析：春节效应为主要拉动因素，必需消费、餐饮收入表现高涨。耐用品消费分化，汽车、通讯器材、办公用品增速回落，家电增速回升，反映国补资金带动作用有限。

社融

• 数据：2026年2月社融新增2.4万亿元，人民币贷款新增0.9万亿元；2月末社融规模存量同比增长8.2%，M2同比增长9.0%。
• 分析：社融同比持续多增，信贷和非标融资为主要支撑。企业中长贷同比多增，居民中长贷新增为负，或受春节因素影响。后续地产小阳春可能带动修复。M1同比续升，受低基数、存款活期化、人民币升值等因素影响。政府债增量有限，社融增速或面临下行压力，但预计仍保持在适宜区间。政策以稳为主，货币财政再宽松窗口或在下半年。

风险提示与免责声明

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