20171219-光大证券-光大新三板市场2017年12月跟踪报告_当月成指成交量大幅回升_19页_1mb

报告摘要

2017年11月，新三板市场整体表现如下：

整体估值：6261家具有市值的统计样本显示，新三板整体PE（TTM，整体法，未剔除负值）为41倍。
板块估值：做市板块PE为42倍，协议板块PE为45倍；创新层PE为31倍，基础层PE为49倍。
行业估值：做市板块相对协议板块整体折价，但行业间折溢价分化。计算机软件、专用设备折价率分别为 $24.14%$ 和 $36.34%$；非银行金融则存在 $34.59%$ 的溢价。
创新层与基础层：专用设备行业创新层较基础层溢价 $61.91%$。

定增市场：十一月份按增发预案统计的拟募资总额为177亿元，较十月的96亿元大幅上升。但实际完成募资总额为75亿元，较十月的104亿元有所下降。
行业募资：计算机软件、化学制品、专业服务、专用设备、汽车等行业融资金额相对较多，分别为10.42亿元、7.67亿元、7.10亿元、5.22亿元和3.75亿元。
定增市盈率：整体定增市盈率为20倍，较十月的16倍有所上升；机械设备、信息技术、休闲、生活及专业服务、医药生物、电子设备、基础化工的市盈率分别为21倍、19倍、29倍、23倍和16倍。

尽管指数下跌，但新三板市场整体成交量回升，成分指数和做市指数成交金额均有所增加。这表明市场活跃度有所提升，但整体表现仍偏弱。

整体估值小幅下降，但细分行业中做市板块与协议板块的估值折溢价情况分化明显。部分行业如非银行金融出现溢价，而计算机软件、专用设备则折价显著。

虽然定增市场拟募资金额上升，但实际完成募资金额下降，表明一级市场融资效率有所减弱。部分企业如坤鼎集团融资金额较高，但整体募资完成率不高。

新三板企业作为标的方的股权转让事件有所下降，表明市场并购活动减少。但仍有部分企业如敬众数据、佰美医药等被主板公司收购。

精选股票池：根据IPO条件、成长性和盈利能力，建议关注润和催化、豪钢锻造、美客多等23家公司。
IPO条件：挂牌企业在创业板IPO需满足以下条件：
1. 最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元；或最近一年盈利，营业收入不少于5000万元。
2. 最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。