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螺纹钢与热卷市场分析（2023-12-26）

螺纹钢

分析摘要

• 基本面：供增需减处于同期低位，建材进入淡季，社库开始累积，下游冬储进展有限，需求季节性走弱持续，地产行业数据同比下行。
• 基差与盘面：现货价4000，基差2，20日线向上；偏多。
• 库存：全国35大市库存36646万吨，环比+247%，同比-472%。
• 主力持仓：主力持仓空头增加，偏空。
• 价格预期：螺纹盘面价格维持高位，短期下方支撑较强，上行空间有限，建议区间操作（3980-4050）。
• 利多因素：原料成本高企，宏观政策利好预期。
• 利空因素：需求继续走弱，地产数据全面下滑。
• 交易逻辑：供需双弱，成本支撑作用增强，价格高位震荡。
• 风险点：宏观预期兑现延迟或原料价格大幅下跌。
• 价格与出口：现货及主要出口市场（东南亚）价格保持高位。
• 其他指标：高炉/电炉开工率、利润、港口库存、社库消费比等数据需综合参考。

热卷

分析摘要

• 基本面：产量反弹，需求有所回升，去库速度加快，宏观预期利好基建，出口数据高位运行。
• 基差与盘面：现货价4080，基差-50（现货贴水），20日线向上；偏多盘面，但空增持仓偏空。
• 库存：全国33大市库存22433万吨，环比-528%，同比+858%。
• 价格预期：热卷基本面有所改善，成本支撑高位，走势震荡偏强，建议区间操作（4090-4180）。
• 利多因素：上游成本高企，供应压力缓解，宏观改善预期。
• 利空因素：需求环比下滑，制造业收缩。
• 交易逻辑：供需双增，基本面改善，成本支撑强，维持高位震荡预期。
• 风险点：需求转弱或库存压力增大；超预期好转或原料上涨。
• 价格与出口：热卷现货及东南亚市场价格高位。
• 其他指标：产量、开工率、利润、社库消费比等数据为支撑参考。

总体结论

短期内，螺纹及热卷市场维持高位震荡态势，基本面相对中性至偏弱，但成本支撑较强。宏观政策与原料价格为关键变盘因素，重点关注需求变化及宏观预期兑现情况。